农林牧渔行业周报：5月猪企出栏量同比增26.4%，中长期猪价有望超预期

2/43证券研究报告2,600元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续关注生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。白羽鸡产品价格周环比微降，黄羽鸡价格周环比涨跌互现①白羽鸡产品价格周环比微降。2025年第21周（5.19-5.25）父母代鸡苗价格45.78元/套，周环比上涨9.4%，同比增长15%；父母代鸡苗销量175.63万套，周环比上涨31.7%，同比增长18%。本周五，鸡产品价格8800元/吨，周环比下降0.6%，同比下降5.1%；主产区鸡苗均价2.84元/羽，周环比下降1%，同比下降0.4%。白羽肉鸡协会公布4月报：2025年1-4月，全国白羽肉鸡祖代更新量25.49万套，同比下降53.6%；其中，4月祖代更新量10.64万套，同比下降39.2%，4月从法国引进哈伯德、AA祖代；2025年1-4月，全国父母代鸡苗销量2447.7万套，同比增长6.4%；其中，4月父母代鸡苗销量647.52万套，同比增长16.9%；2024年，祖代更新量较多，目前正处于产能集中释放期，父母代鸡苗价格下行，2025年4月，父母代价格40.29元/套，环比下降1.3%，同比增长14.2%。2024年12月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于3月、4月、5月从法国少量引种，后续引种需密切跟踪；②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。6月6日，三黄鸡均价15.66元/公斤，周环比跌0.3%，同比跌12.5%；6月3日，青脚麻鸡均价5.0元/斤，周环比涨8.7%，同比跌9.1%。全球主要农产品25/26年库消比预测值同比下降①25/26全球玉米库消比预测值处15/16年以来最低。USDA5月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比18.9%，同比降1.1个百分点，处15/16年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：25/26年结余量预测值346万吨，较24/25年小幅升119万吨；②25/26全球小麦库消比预测值处15/16年以来最低。USDA5月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比26.3%，预测值环比升0.5个百分点，25/26年度全球小麦库消比26.0%，同比降0.3个百分点，处15/16年以来最低水平；③25/26全球大豆库消比预测值同比下降0.5个百分点。USDA5月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比20.3%，同比降0.5个百分点。中国农业部市场预警专家委员会5月报：25/26年结余量预测值259万吨，同比降192万吨。宠物食品国产替代逻辑持续演绎，国产宠物食品公司有望量价齐升中宠旗下品牌持续发力，中宠小金盾推出全价幼猫粮、全价烘焙成猫粮和主食罐头，领先烘焙猫粮在原有高端配方“羊奶鸡”和“蛋黄兔”基础上，新增三文鱼口味，烘焙犬粮产品线也推出“蓝莓牛”新口味，且与央视合作获官媒背书，国内自有品牌收入有望超预期。乖宝品牌力稳固，与平台议价能力强，麦富迪推出迭代升级新品麦富迪肉粒粮，Barf产品也从1.0升级至2.0。宠物食品行业国产替代逻辑持续演绎中，国产宠物食品公司有望量价齐升，我们继续推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。风险提示疫情失控；畜禽价格下跌超预期。 3/43正文目录1本周行情回顾.........................................................................................................................................................................71.1本周农业板块上涨0.91%......................................................................................................................................................71.2农业配置.................................................................................................................................................................................91.3估值.........................................................................................................................................................................................92行业周数据...........................................................................................................................................................................112.1初级农产品...........................................................................................................................................................................112.1.1玉米和大豆...................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷...................................................................................................................................................................152.1.3糖...................................................................................................................................................................................172.1.4棉花...............................................................................................................................................................................182.2畜禽.......................................................................................................................................................................................192.2.1生猪...............................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡.......................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡...........................................................................................................................................................................242.3水产品...................................................................................................................................................................................252.4动物疫苗...............................................................................................................................................................................273畜禽上市企业月度出栏........................................................................................................................................................283.1生猪月度出栏.......................................................................................................................................................................283.2肉鸡月度出栏.......................................................................................................................................................................313.3生猪价格估算.......................................................................................................................................................................344行业动态........................................................................