复合集流体-产业化已近在咫尺！固态电池-开启电池送样测试，向中试迈进

敲定的。 那么从几个大客户上，在大客户的一些角度上来讲的话，从排序上来看，我们还是认为说ATL的进展会快于比亚迪，再跨越一个时代。像这个ATL的话，就是你不管是像一些保明，投，银联这些企业，其实我们觉得都都已经实现了一些批量的供应。在主要的这个场景还是一些，可能是消费类的，类似于无人机这种电池里面去。在车这个场景上面看的话，我们觉得说比亚迪的进展可能还是要更快一些，从我们了解的口径上来看的话最快比亚迪这边Q3就能够看到一些量产车型对应的一些订单。比亚迪的话，因为它本身其实这个电池厂和这个车企，它也是一体的，所以说我们从商务关系推进的这个阻力上来看，它反而是相对来说，我们认为说是这个阻力可能会小一点。然后像，尤其是像宁德时代这条链的话，因为还涉及到宁德时代对客户的供应涉及到这个产链的后续的利润分配问题。所以我们觉得说，就这块的这个商务推进的相对来说可能还是要看的更慢一些看的更慢一些。所以这是一个我们对今年的一个基本的一个判断，所以说如果往下半年去看啊，这些是展望的话，你这个行业里的这个产业化0到1所谓的拐点。发言人2 04:53那最快其实我们更关注的还是在于像这种比亚迪这一块的下半年的整体的一个推进的进展当然我们觉得说这个不排除可能还是会有一些推迟或者是之后的可能性，所以这块的话我们还是会保持一个持续的跟踪，但是尤其是你比如说从这两天的板块的，启动上来看，确确实实最近还是在反映的。所以说大家对于这个就是，尤其是比亚迪这边，这个产业链量产的一个预期，所以这是这是一个主要的一个观点。发言人2 05:29当然我们是觉得说以这以现在这种报价去看，这个对应到这个电池它的一个降本的不多。但是这个拉长了时间看啊，尤其是进入到规模化量产之后，本身它对于这个电池的成本的降本贡献，更远的看还是有望在5%到10%的。所以说本身走完这个0到1，我们觉得说往后面这个1到10，10到100的这个过程会更加的顺利。因为这个当前还只是一个成本比较高，量产还比较难推进的一个环节。尤其是如果像比亚迪这边的这样子的一些头部的企业，会开始应用这种降本的一个材料，未来对于这个行业整体的一个创新成本的一个内卷，是有明显的一些促进作用的。所以说，只要量产，打开这个第一步初步的一个空间，我们对于后续的这块的一个整体整体一个渗透。因为这主要还是说的还是说同步这块的这个渗透，还是有我们觉得是有非常看好的前景。发言人2 06:30所以刚才讲的还是说童博这边，那么在复合铝箔这边的话，也有一些比较好的一些因素。就是像这个电池最新这个国标，它对于这个安全性的提升还是比较明显。因为复合铝箔本身它在这个电池端承担的这个作用还是更主要的在于说其三全性，而且可以容纳出更极限的一些所谓商业体系的一些产品，所以说一方面是安全性的提升，一方面是对于液态电池的天花板提升，都有比较好的作用。所以从这个复合铝箔的进展上来看的话，它的渗透率可能会比这个市场之前预期的，比如说用于比较高端的这个市场，要想的更加的高一点，或者说它的空间会更大一点。但是复合铝箔的话其实从目前来看，它相对来说比较成熟。就不管是从一些实际的产业链的出货量，还是从实际的一些表现上来看，都其实走在波尔图博前面。我们觉得说弗尔铝箔更多还是看后续这种在电池内部渗透率进行一些提升，带来的一些放量的一些预期。所以这一块的这个放量也有可能会超我们整个市场的一些预期，所以这一块是复合铝箔的，这也同样表示看好的一个观点。发言人2 07:46所以针对于整整体的这个复合铜加复合旅，我们整个一个说九九有几个赛道其实我们觉得说最近还是有一些比较明确的比较明确的产业化的一些变化，所以说我们我们一直推荐，尤其是在上两周的时候，就 是在一些可能头部的企业，相对来说股价，第一笔的时候，我们还是给予对整个板块和内部标的的一个，的一个推荐。所以说，这是一个我们对于结合体的一个观点，从标的的选择上来看的话就是以目前像这个尤其是B客户这条链上的这个呃呃情况上来看的话，我们还是优先的去看到像宝明和东威，宝明和东威这两家企业的话，我们觉得说近期可能还是会有一些啊变化，有些变化。然后的话，像，银联这一块，我们觉得说，也同样是在B客户和C客户，这边，都有还不错的进展。我们觉得说也非常看，好像这个鹰眼也能够未来进入到头部企业的供应链里面去。所以说这三家还是我们比较优选的推荐标的。这是一个这是一个整个复合流体这一块的一个最新的一个观点的一个汇报。然后我再去着重讲一下固态电池这边，固态电池尤其是针对于这个全固态电池。我们认为说这个产业化的这个节奏，其实今年还是有明显的推动的。发言人2 09:19从今年年终的这个时间点上来看的话，就是之前你比如说像工信部补贴过的，可能六家企业，也包括一些其他的一些行业里的企业，会做一轮全全固态电池的一个整体的一个样品的一个测试。也就是说今年其实针对于上头工信部来说，就是这些企业其实今年要交个作业，这个也是有一定的所谓的一个性能的要求。比如说这个能量密度可能是百以上，然后循环次数是300次以上，有一个初步的这个要求。当然我们是觉得说现有的今年这个指标要求去看的话，还不是一个特别困难的事情。因为本身这个循环300次，你对标现在这个业态一千多次，这个其实还是比较低的。所以说今年也是一个初步的，需要把这个东西做出来。发言人2 10:16那么往后面去看的话，往后面去看，尤其是比如说到27年，27年是有些更加明确的就是装车的指令。27年整体的你不管是在能量密度，在充电倍率，在这个循环寿命，还是一些所谓初步要做成的一些成本控制，都提出了一些更高的要求。所以说反正真的当前今年有些这个作业，再往后还有更高要求的这个作业作业要交的这个背景之下我们觉得说从产业的角度也非常明确的会有。从今年到明年，各个头部的电池企业，主机，一些主机厂对于固态电池的中式的推动。发言人2 10:58我们是觉得说在这个过程中也是可以更加清晰的去看到一些在中视线当中能够做到导入的供应链的企业。不管是说像这个材料厂还是些设备厂，我们觉得说这个是这两年贯穿产业链进展的一个非常主线的事情，我们站在当前这个时间点去看啊，我们觉得说固态这个板块的行情还是会持续的进行波段式一个演绎，然后成为一个今年到明年一个持续的一个主线。那么从具体的这个标的选择上来看的话，我们还是建议去关注到一些增量的环节。比如说干设备这一块的话，就在这个干法这一块的，纳克诺尔、红光科技，利润和和我们这周重推的这个纤维技术，这些企业的话，背后都有一些比较，合作深厚的一些大客户，也非常有希望是在这个，中式线里面能够做一些导入。在这个材料这一块的话，硫化物、電质，包括硫化锂这个环节，像这种下午容博这个灯节天赐，也包括了像一些可能近期新出来一些标的海神药业，还有这种之前的一些传统主做硫化锂这一块的，这个有约新台光华科技等等，我们也是说是值得去，保持一个，持续的关注。再往别的方向去看的话，像这个，乳化物方向这一块的这个三角型材，也还有就是金属这一块的银联股份，其实都属于卡位非常不错的，并且是有很好的客户进展的一些环节和企业。发言人2 12:38 所以整体上来讲的话，我们觉得说从全固态的这个板块思路上来讲，我们还是围绕开发设备，硫化物点痣，硫化锂硫化物，还有这个锂金属负极这些方向去做一些选择。这边的话就是以上我对整体这个固态的一个大致的观点。发言人2 12:59然后后面的话我还是在稍微的详细展开一下，可能近期的两两个重点的标的。一个是这个纤维技术，这边的话他的这个公司本身的主营业务，其实经营的预期还是不错的，三个亿的主业主主主业利润差不多。一块是智能装备，在手订单是33个亿，其中70%是海外的一个收入，一个是在手订单是有大幅度的提升，并且的话它的这个海外的占比或者说主机厂的一个客户的占比是有明确的提升，带来的是毛利率这块比较好的增长。所以这个是构成了今年比较明确的一个，业绩增长的一个理由。另一块业务的话，这个经济结构链，主要做的是pack级别的大的贡献。这块的话预计还是保持一个平稳的增长，然后它是在这个根法棍压这一块，这个公司目前的这个价值量上来看，差不多1000瓦时，对应公司5到6台设备，一台是600到800万，差不多对应一个计划是三四千万。这个价值量，和这个纳克诺尔等等，这些企业的描述，差不太多。我们就目前来看的话，公司是配合这个清陶能源去交付一个中式的一个设备，这个也是预计六月交付去配合清淘的今年的这个样品测试。发言人2 14:25清朝和这个公司背后都是上汽资本的投资，所以说是有一个比较，强的一个合作关系，去年也是签了战略合作协议，所以公司是比较明确的核心的清朝供应链的呃，一个一个企业，并且有实打实的一些交付。结合这两块去看的话，我们觉得说对标行业里其他像，那克诺尔航空科技去看的话，这些企业都是一个30倍的PE。所以说这个相关技术今年3个亿元，30倍PE的话，我们也是可以看一个90亿的空间，这是比较推荐相关技术的一个原因。发言人2 14:59另外的话就是在英联股份这一块，英联股份的话主要还是我们推荐他的这个锂金属的负极，就固态这一块是零金属负极。我们认为这一块的话，这个从市场来看还是有比较明显的预期差的。因为市场之前会认为说这个铝金属的负极应用前景是比较远的，预期比较慢，是一个30年以后实现的一个事情，所以市场上其实也没有去太选择金属负极的一些标的，那么针对这几点来讲的话，这个公司还是有比较超预期的地方。发言人2 15:31首先的话就是这个公司它采用的这个蒸发锂的技术工艺，相较于传统的丫丫法还是有明显的优势的。这个好处，就是说它的传统的加盐，可能我对于一个李博的压薄，这个厚度到20微米就比较极限了。但实际上我的电池可能需要的这个厚度差不多3到5微米就够了，所以压到25 5的话，还是有大量的这个理的冗余和浪费。那么去用这个丫丫法去展望后续的锂金属负极的商业化，确实从性能也好，成本也好，都有一些明确的限制。发言人2 16:03然后英联这块蒸发理的这个技术是一个沉积的一个工艺，是一个可以一微米一微米的做上去，是一个垒上去的一个工艺。第一个就是可以很好的控制住我的这个里的厚度，能够匹配不同的客户的需要。其次的话也可以通过更加薄的这个里层实现已经所复习的这个功能。这样子的话就突破了之前压延法在这个厚度的控制以及降本上的一些限制。所以也是提出了更好的商业化的一个技术路径。 发言人2 16:34包括我这边反正从近期的一些，就这两年的顶刊的关于李俊属户籍的国内外的这个论文上来看，其实也是有比较超预期的发现。这个蒸发里的PPT技术在学界还是一个相对来说明确被看好的，未来还是很有望成为主流的公益。那么这一块的内容，反正在文献上面也是有比较好的支撑。看好他对于这个压力期待，也相较于一些可能市场上另外一些压力，就是这些液相法也有明确的优势。所以我们觉得说英联这一块锂金属负极蒸发理的一个技术是非常确值得重视的。一方面的话是有比较好的一个产品的一个质量，另一方面的话也在工艺可操作性上来讲，和未来成本上来说有有自己优势。所以这是关于这个理，也就是数据这一块。发言人2 17:32银联的话它本来是在这个复合铝箔上面已经做到比较行业靠前的这个地位，所以它是相对来说平移它在这个复合铝箔上的这个真空度的工艺，到所谓的蒸发理上面去，也相对来说比较合适。因为公司本身和日本的艾萨科有长期的战略合作，爱发科本身也是日本比较顶级的PPT厂商。平同时的话这个爱发科也是在日本兼顾了很多固态相关的开开发任务，所以说本质上是一个强强合作，另一方面的话公司也是和头国内外头部的。主机厂也好，固态电池节也好，进行了密切合作，所以说从实际的工艺和客户基本上来讲，公司还是比较超预期的。然后总结来看的话，因为它是一方面在工艺上具备领先性，一方面是在这个客户上超期，所以我们去看它的这个工艺的话，我们也比较看好它对于锂金属负极商业化进程的一个推动作用，并且是去未来实现一个正本。所以说这个，公司作为这个市场上比较核心的金属负极的标的，我们认为第一个它比较稀缺，第二个的话也是看好它未来在整个固态板块里面一个核心标的的一个发挥。所以说我们就是推一点，不光是推他的复合成说从说铜复合铝也非常看好他的这个是负责