甲醇周报：基本面持稳 甲醇震荡整理

1行情回顾2甲醇基本面分析3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势甲醇主力合约MA2509截止收盘在2264元/吨，周涨幅2.49%，减仓2.4万手，持仓79万手，港口基差暂稳。数据来源：WIND国信期货-100-500501001502002503003504001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-01港口基差市场价:甲醇:江苏市场:主流价（单位：元/吨）期货收盘价(主力):甲醇（单位：元/吨） 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差本周沿海甲醇市场低位反弹，内地甲醇价格整体松动。太仓地区周均价2278元/吨，环比涨1.13%。内蒙古地区周度均价1877元/吨，环比下降2.9%。内地供给充足，需求偏弱，部分厂家主动让利。部分气头企业因成本偏高，有停车预期。江苏多数码头禁止船龄超过25年的液化货船停靠，市场预期后期部分进口甲醇船货或将受到一定影响，短时市场心态略有改善，关注后期进口卸货情况。数据来源：WIND国信期货2023-12-012023-12-152023-12-292024-01-122024-01-262024-02-092024-02-232024-03-082024-03-222024-04-052024-04-192024-05-032024-05-172024-05-312024-06-142024-06-282024-07-122024-07-262024-08-092024-08-232024-09-062024-09-202024-10-042024-10-182024-11-012024-11-152024-11-292024-12-132024-12-272025-01-102025-01-242025-02-072025-02-212025-03-072025-03-212025-04-042025-04-182025-05-022025-05-162025-05-30市场价:甲醇:江苏市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:内蒙古市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:福建市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山东南部市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山西市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:西南（单位：元/吨）-700-500-300-1001003005002023-12-012023-12-152023-12-292024-01-122024-01-262024-02-092024-02-23山东-内蒙价差 1.3甲醇外盘价格及内外价差外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈255-265美元/吨，伊朗船货参考商谈+0.5-1.2%，欧美甲醇局部市场重心上移，美国价格参考79-80美分/加仑，欧洲甲醇价格参考270-275欧元/吨，刚需入市采买。数据来源：WIND国信期货1802302803303804304802023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-01到岸价:甲醇:中国地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:美国海湾地区:中间价（单位：美元/吨）到岸价:甲醇:东南亚地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:鹿特丹地区:中间价（单位：欧元/吨） 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率截至6月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.52%，较上周下跌0.19个百分点，较去年同期提升5.09个百分点；西北地区的开工负荷为80.85%，较上周下降0.09个百分点，较去年同期提升5.73个百分点。本周云天化、孝义鹏飞进入检修，华北、西南地区开工负荷下降。内地库存稳步累积，暂且压力尚可。数据来源：WIND卓创资讯国信期货50%55%60%65%70%75%80%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月15日6月4日2018年2019年2022年2023年 2.2甲醇进出口量进口套利窗口关闭，转口利润维持偏高。中国转口数量大幅上涨，出口到东南亚船货占比较大。4月份甲醇出口量5.437万吨，较上月涨幅340.24%。数据来源：WIND国信期货-150-7010901702503302024-01-012024-01-152024-01-292024-02-122024-02-262024-03-112024-03-252024-04-082024-04-222024-05-062024-05-202024-06-032024-06-172024-07-012024-07-152024-07-292024-08-122024-08-262024-09-092024-09-232024-10-072024-10-212024-11-042024-11-18进口利润（单位：元/吨） 2.3甲醇港口库存本周沿海甲醇库存68.1万吨，环比涨幅3.06%，同比上升10.28%。沿海地区甲醇可流通货源预估在29.6万吨，随着进口船货陆续到港卸货，沿海公共罐区甲醇库存走高，沿海整体库存稳中上升。预计6月中旬中国进口船货到港量62万吨。近期下游工厂原料甲醇库存或将延续累积。数据来源：WIND卓创资讯国信期货0204060801001201401601月2日1月18日2月6日2月25日3月11日3月25日4月8日4月22日5月7日5月21日6月4日6月20日7月7日7月23日2018年2019年2022年2023年 2.4原油、天然气国际天然气价格3.6美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1750元/吨左右。数据来源：WIND国信期货1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-01期货收盘价(主力):甲醇期货收盘价：WTI原油 2.5甲醇上游-煤节后国内动力煤市场情绪降温，煤价偏弱松动。月初产地多数煤矿保持平稳生产，市场供应放量。下游需求节奏放缓，坑口价格重心有所松动。数据来源：WIND国信期货-1500-1200-900-600-30003006009001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日2月18日2月26日3月5日3月13日2019年2023年 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约76.8%，环比+3.3%。传统下游加权开工率约54.7%，环比+4.3%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游数据来源：WIND卓创资讯国信期货0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月15日6月4日6月28日7月21日8月13日9月6日9月29日10月29日11月22日12月15日年年年年年年年年0%4%8%12%16%20%24%28%1月2日1月25日2月22日01002003004005001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日2月18日2月26日3月5日3月13日3月21日3月29日4月6日4月14日4月22日4月30日5月8日5月16日5月24日6月1日6月9日6月17日6月25日7月3日7月11日7月19日7月27日8月4日8月12日8月20日8月28日9月5日9月13日9月21日9月29日10月7日10月15日10月23日10月31日11月8日11月16日11月24日12月2日12月10日12月18日12月26日年年年年年年年年05001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日 2.8甲醇下游-MTO本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷84.55%，较上周上升2.54个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷85.13%，较上周上升0.61个百分点。本周内地部分MTO装置开车，导国内MTO装置开工整体上行。数据来源：WIND卓创资讯国信期货50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月15日6月4日6月28日7月21日8月13日9月6日2018年2019年2020年2022年2023年2024年 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望综合来看，国内开工维持偏高，内地库存稳步累积，暂且压力尚可。随着进口船货陆续到港卸货，沿海公共罐区甲醇库存走高，沿海整体库存稳中上升。预计6月中旬中国进口船货到港量62万吨。近期下游工厂原料甲醇库存或将延续累积。需求端，传统下游开工小幅提升，甲醇制烯烃利润好转，开工继续上行，目前甲醇制烯烃装置平均开工负荷84.55%，较上周上升2.54个百分点。整体市场基本面震荡运行，压力尚可。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165