综合分析与交易策略
- 概述：上周尿素需求乏力，出厂价集体回落；本周需求仍无支撑，出厂价弱势运行。市场情绪疲软，主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般。山东地区工业复合肥开工率降至低位，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主；河南地区市场情绪偏低，出厂报价跟跌，贸易商出货，收单量减少；交割区周边区域出厂价连续回落；东北地区春耕结束，交投情绪一般。
- 核心观点：检修装置回归，日均产量维持在20万吨以上，位于同期最高水平。需求端，尿素出口可行性讨论后，国内外价差较大，关注国际价格变动。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落。尿素库存增加至103.54万吨，出口落定但国内供应量较大，下游需求整体下滑，贸易商谨慎操作。尿素出厂报价跌至1770-1780元/吨附近，下游需求依旧偏弱，复合肥厂开始陆续停车，板厂开工率较低。市场对后市偏悲观，短期内依旧偏弱为主。关注下周印标结果。
- 交易策略：单边，短期偏弱，不追空；套利，观望；场外，反弹卖看涨。
基本面数据
- 供应：全国煤制尿素产能利用率92.94%，环比跌0.86%；气制尿素78.15%，环比涨1.04%。山东尿素产能利用率85.27%，环比涨2.21%。
- 需求：三聚氰胺产能利用率周均值为64.31%，较上周增加1.33个百分点。复合肥产能利用率下滑至37.13%，较上周下滑2.96个百分点。东北尿素到货量8万吨，较上周增加0.5万吨，环比减少6.67%。临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1180吨，较上周增加480吨，环比涨68.57%。
- 库存：中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨。港口样本库存量20.5万吨，环比持平。
- 估值：晋城无烟块煤价格弱稳，榆林沫煤下跌，尿素现货价格下跌，固定床盈利140元/吨，水煤浆生产盈利340元/吨，气流床生产利润570元/吨，期货大幅回落，基差50元/吨，91价差收敛至50元/吨。
