产业集群与脱碳融资

第四，融资，将对规模成功至关重要。在美国，《两党基础设施法》（BIL）2和《降低通胀法案》（IRA）3提供利用联邦资金以刺激工业脱碳的机会。然而，虽然历史性的资金额度正在提供，但它们还不足以应对挑战的规模。因此，这些资金需要战略性地利用，以降低市场风险并释放额外的私人部门资本，以填补差距。工业排放占美国排放量近四分之一。它们也代表着最难削减的排放之一。一种在全球范围内催化成功的途径是创建产业集群或枢纽——其中共址产业协作以满足脱碳目标。A报告由埃森哲与世界经济论坛合作，专注于向净零工业集群的转型。1该报告包含了一个发展产业集群的框架，并确定了四个支持成功的关键因素：政策、合作、技术和融资。本报告概述了工业集群的关键融资考量和机遇，随着美国公共和私营部门合作加速工业脱碳进程。 所有目光聚焦于工业脱碳根据美国环保署的数据，工业排放占美国排放总量的24%，使其成为继交通和电力部门之后该国温室气体（GHG）排放的第三大贡献者。4工业部门代表着最难减排的一些排放。经济和技术挑战使得工业脱碳具有独特的挑战性：经济上，重工业往往代表着低利润的商品业务，使得• 在没有支持性政策机制或激励措施的情况下，任何“绿色”溢价都会使生产者财政困难。从技术上讲，重工业需要终端设备的改造以及对• 工业过程利用脱碳燃料。这与电力行业的脱碳努力不同，后者仍然依赖电子通过相同的配电系统流动。在 2050 年实现美国净零目标5需要直面这些挑战。因此，涉及广泛的利益相关者正将他们的精力与资源集中于寻找解决方案。创建能够合作实现脱碳目标的产业集群或中心是正获得关注的一种方法。 5投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点图2 | 系统价值框架概述四个关键推动因素将支持产业集群在度过早期阶段后继续发展成功：政策、伙伴关系、技术和融资；最后一个是本报告的重点。这些路线图应考虑关键解决方案和所包含技术的适当组合，以优化成本，同时最大限度地提高系统价值成果：从减少温室气体排放到韧性和安全性，再到公平的能源获取。图2将净零工业集群的潜在效益映射到系统价值框架由世界经济论坛与埃森哲合作开发。 应对融资挑战虽然这笔联邦资金正在提供并补充现有的公共资源（见图3），但仍需要更多资金来有效应对挑战的规模。在美国，两党基础设施法（BIL）提供了利用大量联邦资金通过创建集群（也称为枢纽）推动工业脱碳的机会。降低通胀法案（IRA）提供了额外资金机会，用于靶向工业排放，包括通过58亿美元先进工业设施部署计划。该计划将为工业设施——如港口和化工、钢铁及水泥厂——提供资金，用于转向清洁燃料、碳捕获和电气化。此外，IRA通过资助采购清洁水泥、钢铁及其他工业材料来发挥联邦政府的购买力，从而稳定和扩大“绿色”工业市场。正如BIL所强调的，“实现大规模、商业上可行的清洁氢气部署的关键途径之一，是通过使清洁氢气供应的扩大与随之增长的区域需求相匹配。将大规模清洁氢气生产与多种终端用途设址在同一地点，可以促进低成本氢气的发展以及必要的基础设施建设，以此启动不同市场细分领域的氢经济，为区域经济创造近期和远期的就业机会与税收收入，并实现减排效益。”6 图 4 | 价值链参与者面临的关键挑战投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点采取整体系统方法需要对价值链中的各个参与者和视角进行梳理，并理解每个参与者参与市场所面临的关键障碍。例如，BIL和IRA联合起来支持清洁氢价值链的多个部分，因为BIL为氢能枢纽提供资金支持，而IRA现在提供氢能生产税收抵免以确保运营可行性。图4详细说明了这些参与者和相关的融资问题。采取整体系统方法，理解价值链各环节面临的独特挑战和需求 堆叠这些机制（现有的和新开发的），以实现不仅一个项目，而且整个行业的脱碳尽管公共清洁能源融资结构通常通过赠款项目采用50:50的成本分摊方式，但应考虑在整个价值链中采用创新的融资机制，以充分利用可用的联邦资金。探索一系列旨在应对具体挑战、降低市场风险并释放额外资本的创造性融采取整体系统方法，理解价值链各环节面临的独特挑战和需求确定哪些创意融资机制将在加速工业脱碳方面产生最大影响，需要考虑以下三个关键步骤：全球范围内，到2050年实现社会脱碳需要超过100万亿美元。7相当于每年30万亿至40万亿美元。在美国，到2030年需要估计2.5万亿美元，才能在2050年实现净零排放。8因此，需要战略性地利用联邦资金来降低市场风险，减少成本，以释放更多私营部门资本来弥补差距。 32资机制 例如，识别开发人员未能建设大规模氢能基础设施的原因，可以提供洞察以缓解这些挑战的机制。如果一个开发人员因技术风险而面临融资挑战，那么政府可以将其注意力集中在资金提供者身上。如果一个开发人员无法获得建设大型系统的规模化购电协议，那么补贴可以集中于促进合作（例如产业集群模式）和/或协助购电方过渡设备和工艺以经济高效地消耗氢气。理解这些观点可以更好地识别驱动广泛市场参与和创建可持续生态系统的激励措施。图 5 |美国组织面临的最大的融资挑战当被要求标明其组织面临的最大融资挑战, 工作坊参与者表示全价值链视角当考虑从初始资产开发到可规模化承接方和监管机构的阶段： 投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点在由埃森哲、世界经济论坛和能源研究协会于2022年举办的一个关于为美国工业集群融资的工作坊中，对行业和政府代表就其组织面临的最大的融资挑战进行了调查。图5总结了调查结果。虽然“吸引支持性的监管者”成为了最大的挑战，但其他挑战的分布相对均匀，这反映了向前推进需要解决的广度和视角。 图6 | 一套可用的融资机制2探索一系列旨在应对具体挑战、降低市场风险并释放额外资本的创造性融资机制美国政府拥有一整套融资机制可供使用——从担保到价格支持/消费配额，再到合同设计和拨款（见图6）。 投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点 如果主要项目障碍是开发者因技术风险而面临融资挑战，那么优惠贷款有可能将部分风险从融资者转移到政府。这可以使融资在合理的资本成本下进行，从而可能使单位经济对购方具有吸引力。为了取得最高影响力的成果，应根据利益相关者群体、技术和市场成熟阶段的不同，选择一个机制来克服特定的挑战。图7中所示的可再生氢价值链突出了在市场成熟过程中的关键干预时刻，价值链不同点上可以使用的融资机制的多样性。例如，如果一个购买者在使用氢燃料方面，在过渡设备或流程时面临高成本，那么一项补助金可以提供资金，让他们能够签订一项长期购买协议，从而促进项目开发。支付给购买者的退款或信贷也可能实现一个类似的目标，即降低燃料切换到氢燃料的单位成本。 为了具体说明这个概念，图8中的示意图展示了随着氢能产业成熟，创意融资机制如何随着时间的推移被应用来降低绿色和蓝色氢的成本。3堆叠这些机制（现有的和新开发的），以实现不仅一个项目，而且整个行业的脱碳尽管随着行业的发展，每个机制的重要性会起起落落，但如果在最具效力的时刻进行战略性地叠加，其累积的最大影响最有可能产生。回顾之前支持购买方的资助例子，如果提供拨款以改造现有设备和工艺以利用清洁氢气，这将缓解资本投资障碍。然而，早期清洁氢气行业可能仍需要购买方支付超过传统燃料的价格溢价。因此，向购买方支付清洁氢燃料补贴或退税，可能会使这种持续溢价更容易被接受。每个购买方机制——一项拨款和一项燃料补贴——单独可能无法充分支持早期的购买方，而两种机制叠加则可以使购买方签订长期协议。要真正实现一个行业的脱碳化，利用所有可用的工具至关重要。堆叠这些创造性融资机制——以及现有的融资机制，例如《2021年清洁氢气生产和投资税收抵免法案》第45条9或者碳捕获和封存税收抵免（第45Q节）10—将对充分利用所有可用资本至关重要。 投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点图8 | 氢能融资成熟曲线（示意） 聚焦：从英国海上风电发展中得到的经验教训可再生能源义务证书（ROC）以及后来的拍卖式差价合同（CfD）是这一发展的基础，尽管随着技术扩展和私人投资者的参与，它们的特性随时间发生了显著变化。为了刺激这一市场，公共财政投资者从一开始就识别出向私人投资过渡的目标点，并在适当的时候部署正确的融资机制，以实现这一成熟，这是至关重要的。欧洲海上风电行业的发展提供了一个有趣的例子来考虑，特别是在英国。2010年的公共投资约占英国海上风电舰队的资金约70%，目前约为25%，并趋于0%。11 差价合约改变市场虽然优惠措施有助于吸引公司拓展离岸风电产业，但这一激励机制并未随着时间的推移降低行业对公共投资的依赖。因此，2015年引入了差价合约（CfD）。英国离岸风电市场最早在21世纪初通过可再生能源义务证书（ROC）进行激励，这些证书按每兆瓦时发电量授予发电商，并可在市场上出售。这种补贴专注于激励电力生产，吸引发电商加入市场，随后引发了供应商增长的溢出效应，最终形成了一个强大的新价值链。与此同时，政府通过将利益与生产量挂钩，激励了该技术的生产效率。征集文件（CfDs）已成为英国最近四次拍卖的主要机制，并且其他欧洲市场也使用了变体。如果我们考虑英国和欧洲正在看到的变体，新式征集文件的一些流行特点可以显著减少公共投资。例如，在双边征集文件中，发电厂必须在高于敲定价格的高电价情况下向公众支付费用。此外，双边征集文件还包括确定敲定价格的措施，以激励生产模式以限制公共电网平衡成本，并要求额外的社区投资。通过可再生能源义务证书吸引发电机组在CfD模型中，通过竞争性拍卖建立固定价格。该政府担保价格支付发电商固定CfD价格（在拍卖中设定）与可变、实时市场价格之间的差额。这类似于美国可再生能源固定价格电力购买协议（PPA）市场，尽管无需逐项的双边谈判。在CfD中，发电商仍然以正常条件将其发电量出售给市场。 这些融资机制的行业影响投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点在投资者方面，即使非常低的远期价格承诺也提供了固定价格的安全性。这可以帮助行业参与者应对许多挑战，使其继续进行重大地方基础设施投资具有吸引力。因此，有理由相信加速投资的趋势将继续。CfDs在价值方面更具定制性，因此它们可以压低价格，并以透明的方式这样做。它们是增加私人投资者竞争、减少公共投资需求的一个很好的平台，这对公共预算是好消息。虽然首批CfDs的行权价很高，但此后它们的成本已迅速下降。事实上，最新的项目以如此低的价格获得了CfDs，由于它们是双边的，因此从这些项目中未来可能存在非常有限甚至负的公共成本。这意味着未来容量对政府来说可能接近免费。由于英国海上风电市场借鉴了ROC模式，英国供应商溢价长期变化不大，且成本效率的提升未能很好地体现在公共部门提供的支持中。CfD的引入改变了这一点。 13 123放眼海上风电行业以外的工业相关方和公共部门加速器，将CfD模型应用于其他技术以获得相似的规模和成本降低效果，这引起了相当大的兴趣。对于氢能等新兴技术，如欧盟委员会最近关于建立欧洲氢能市场的指导方针等新决策，将使得更广泛地提供CfD类激励机制成为可能。12规划资金以吸引最相关的市场参与者并激励适当的改进行为英国海上风电市场发展中的关键经验教训总结计划通过激发竞争来减少公共投资需求投资产业集群：美国关于工业脱碳融资的观点14 这些迅速下降的CfD价格，与加速的产能同时发生，意味着未来15年内公共投资的金额将继续减少（见图9）。图9 |英国离岸风能的公共与私人投资 在保持投资者兴趣和创新的同时，从地理和价值链的角度激励在适当的地方进行投资的变化 携手共进，开创未来之路如果美国能源部和美国工业部门认为需要资本回报来大规模推动清洁能源市场，那么就需要仔细选择和创造性地堆叠新和现有的融资机制。政府机构和立法者应继续寻求与业界的开放沟通渠道，努力理解当前和未来的挑战广度，并提出支持政策以赋能市场发展。反过来，责任在于业界沟通其持续需求。随着各种产业集群或枢纽形成，它们应共同制定最优融资计划来支持其愿景，该愿景利用公共资金和现有融资机制，但也确定将加强其正在塑造的商业模式的全新机制。BIL和IRA为在美国启动这一进程提供了契机，但政府与产业之间持续的合作对于