当今并购交易的新剧本

核心观点与数据

• 并购趋势变化：随着行业边界模糊和新市场涌现，企业越来越多地通过并购获取新能力和技术，以实现跨越行业的创新。2012-13年，仅37%的并购活动主要出于加速增长的动机，而到2020-21年，这一比例已上升至51%。
• 生态系统并购崛起：企业通过并购进入核心业务之外的领域，以获取客户面对面的技术和支持生态系统。这类并购已成为第二大并购路径，其重要性在过去十年中显著提升。
• 技术驱动并购增加：技术成为并购的主要动机之一。2012-13年，不到四分之一的并购是出于获取创新技术的目的，而到2020-21年，这一比例已增至36%。银行业和医疗保健行业是技术驱动并购最显著的领域，分别有45%和28%的并购活动由技术驱动。
• 传统并购 playbook 的局限性：传统的并购 playbook 更侧重于规模经济和成本节约，而忽视了创新和增长。随着并购性质的变化，这种 playbook 已逐渐过时。增长导向的并购往往涉及一系列较小的交易，目标公司规模较小，且多为私营企业，具有企业家文化，整合难度更大。

四项关键行为

• 投资“持续并购”能力：建立能够快速处理和整合更多收购的“持续并购”能力，需要具备长远 vision，定期审视业务组合，并识别未来机会。
• 通过技术加速价值实现：利用数据分析和云计算等技术，平滑和加速并购流程和整合。创建长期技术蓝图，为未来收购奠定基础。
• 采用敏捷整合方法：采用敏捷整合方法，在整合过程中保持创新，通过短周期迭代和快速决策，降低风险，并确保人才在整合过程中得到重视。
• 为人才和生态系统创造空间：关注人才保留和发展，为并购公司的人才提供发展机会，并营造有利于生态系统发展的组织结构。

研究结论

• 企业需要更新其并购 playbook，以应对增长导向的并购带来的挑战。
• 掌握上述四项关键行为，企业可以更好地实现并购价值，并在竞争中占据优势。