汽车行业更新-英国金融行为监管局（FCA）的手段

普里ヤ·拉托德* | 股权助理+44 (0) 20 7029 8020 | prathod@jefferies.com乔纳森·皮尔斯* | 股权分析师+44 (0)20 7548 4079 | jpierce@jefferies.com 杰弗里特许经营选择投资建议记录(《马拉喀什协定》第3条第1款e项和第7条)杰弗里斯评级说明买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到15%或更多的证券。CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的分析覆盖。估值方法论分析师认证：NC-不涵盖。Jefferies不覆盖这家公司。限制 - 描述在摩根士丹利参与某些交易时，由于公司政策或适用证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议的发行人。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为-10%或以下的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或以上，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为-20%或以下。推荐已发布 推荐已分发杰弗里斯分配评级的 methodology 可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动率以及未来 12 个月的预期总回报。目标价格基于多种 methodology，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、EPS、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、分部估值总和、净资产价值、股息回报以及未来 12 个月的股本回报率 (ROE)。监控 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值意见的证券。NR - 投资评级和目标价位已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或美林政策的条款。我，乔纳森·皮尔斯，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确地反映了我对该主题证券（及）和主题公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。如同所有Jefferies员工一样，负责覆盖本报告所述金融工具的分析师（们）的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投行业务收入。我们力求根据需要更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将在分析师判断适当的情况下以不定期间隔发布。非美国分析师注册：乔纳森·皮尔斯受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册/具备研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及研究分析师与目标公司沟通、公开露面和持有研究分析师证券交易的限制。请参阅本报告第2 - 6页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。杰弗里斯特许经营权选择包括我们在过去12个月内从我们的股权分析师的最佳股票想法中挑选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题。杰弗里斯特许经营权选择将仅包括买入评级的股票，数量可能会根据分析师的纳入建议而变化。新的机会出现时将添加股票，当纳入原因改变、股票达到预期回报、如果不再被评为买入以及/或触发止损时将被移除。标准普尔股票120天波动率在底层四分之一的股票将继续维持15%的止损，其余股票将设定20%的止损。特许经营权选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分的，但我们可能会指出我们认为选择属于投资风格（如成长型或价值型）中的哪个领域。我，Priya Rathod，特此证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我个人对所涉证券(及)和所涉公司(及)的看法。我还特此证明，我的任何部分报酬从未直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。非美国分析师注册：Priya Rathod受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，且未在美国金融业监管局（FINRA）注册/具备研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241和与研究分析师交易证券相关的限制，包括与目标公司沟通、公开露面等。 2025年6月5日 上午4:242025年6月5日 上午4:24 2 可能阻碍我们实现价格目标的風險请参阅本报告第2 - 6页的重要披露信息。评分分布买入持表现不佳本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。本报告为一般分发而准备，并不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，并且投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视其认为必要的程度利用其自身的财务顾问做出自己的投资决策。本报告所推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值以及收入可能会上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。凡价格以非美元货币显示，请注意，我们的当地货币价格目标是基于使用前一交易日汇率（除非另有注明）进行的货币转换。在本日期之后，如果汇率发生波动，将影响非美元目标价格，并且不应再依赖这些价格。此外，投资ADRs等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。 21121224153计数 60.53%37917.95%1255.92%35.08%1139.23%211.72%4.39%53.27%42.61%3百分比IB服务/过去12个月计数百分比JIL 市场服务/过去12个月。计数百分比 * * *20, 60马丁路,悉尼NSW 2000;电话+61 2 9364 2800。请参阅本报告第2 - 6页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局许可的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡80拉弗尔斯广场#15-20，UOB广场2号澳洲：Jefferies (澳洲) 有限公司 (ACN 623 059 898)，持有澳洲金融服务许可证 (AFSL 504712)，位于本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，由金融市场行为管理局授权和监管；在英国和威尔士注册号1978621；注册办公地址：伦敦百灵门100号，EC2N 4JL；电话+44(0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，由联邦金融监管局授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册办公地址：德国法兰克福波肯海默兰道24号，60323；电话：+49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies（日本）株式会社，东京分公司，是一家经日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券经销商协会的成员；地址位于东京千代田区有乐町中央通Hibiya30F Hibiya三井塔1-1-2，电话+813 5251 6100，传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），经印度证券交易所委员会批准，从事：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701以及商人银行家INM000011443，位于印度孟买 Nariman Point Express Towers 16楼；电话 +91 22 4356 6000。合规官姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证在任何方面都不保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者而言，本材料仅供专业或机构投资者使用。本材料中提及或描述的任何投资或投资服务均不可向其他人或根据《国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务》定义的非“授权客户”的加拿大任何人提供。本研究报告是对优点和美国：Jefferies LLC是一家在美国证券交易委员会注册的证券交易商和 FINRA 会员（由 Jefferies Research Services, LLC，一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，向单独支付此类研究费用的客户提供）。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA许可证编号F007325）授权的Jefferies国际有限公司迪拜分行；注册办公室位于ICD Brookfield Pace 31楼L31-06、L31-07室，迪拜金融区，邮政编码121208，阿联酋迪拜。如果您是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下几点：除非美国1933年证券法（经修订）的规定禁止，本材料由Jefferies LLC在美国分发，其根据1934年美国证券交易法（经修订）第15a-6条的规定承担责任。任何美国人士或代表其进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区内，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH签发和/或批准分发，仅供具有或经评估认为具有适当专业经验和专业知识的人员使用，或供其他合法分发对象使用。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其附属公司，可在本报告中提到的金融工具中做市或提供流动性；如果他们确实在做市，此类活动将在本报告的“公司特定披露”部分专门披露。本报告由与Jefferies（Jefferies Securities Inc.、Jefferies International Limited、Jefferies GmbH、Jefferies Hong Kong Limited、Jefferies Singapore Limited、Jefferies（日本）Limited、东京分公司、Jefferies India Private Limited）以及Jefferies（澳大利亚）Pty Ltd有关的人员编制；或由同时与Jefferies LLC和Jefferies ResearchServices LLC（“JRS”）有关的人员编制。Jefferies LLC是一家在美国注册的证券交易商，并与JRS有关联，JRS是一家在美国注册的投资顾问。JRS不提供定制或个性化的研究，JRS提供的所有研究都是非个性化的。如果您为该研究单独付费，则该研究是由JRS提供的。否则，该研究是由Jefferies LLC提供的。Jefferies LLC、JRS及其关联公司在本报告中统称为“Jefferies”。Jefferies可能希望与本研究报告中涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应注意Jefferies可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策众多因素中的一项。具体的利益冲突