棕榈油月报
回顾周期：月度数据来源：WIND、博易大师单位林吉特/吨元/吨元/吨元/吨元/吨 投诉：4006821188最高价区间涨跌/幅度3998-32/-0.82%8200-88/-1.08%8200-98/-1.21%7920-194/-2.48%9348+51/+0.55% 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn二、基本面分析三家高频机构ITS、AmSpec Agri、SGS数据，整个5月棕榈油产品出口分别为132万吨、123.08万吨、106.96万吨，环比分别增17.9%、13.2%、29.6%。马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，5月前25日马棕油产量环比增0.73%，单产减少1.06%。马来西亚棕榈油局MPOB报告，4月马棕油增产幅度高于出口，而5月马棕油出口加速，产量增速放缓，预估5月库存累库速度减缓。图3：马来西亚月度报告数据2：MPOB四月供需报告2025年4月2025年3月2024年4月 投诉：4006821188（单位：万吨）产量产量同比出口量出口同比期末库存库存同比168+21.52%110.2+9.62%186.6+19.37%138.72-100.55-156.26-150.19-123.42-174.45-数据来源：MPOB 投诉：4006821188图片来源：WIND、国金期货天天研究院据印度尼西亚棕榈油协会GAPKI供需数据，印尼3月棕榈油产品（毛棕榈油和精炼棕榈油）出口共290万吨，环比去年同期出口增12%；3月棕榈油产品总产量480万吨，环比2月产量增15.83%；3月末库存203.6万吨，环比2月224.9万吨降低9.47%。产量增加但库存降低，出口表现良好外，其国内消费增量较多。印尼3月国内消费共214.6万吨，其中生物柴油消费量107.5万吨，较2月100.3万吨增7.18%，该数据表明印尼自今年3月1日以来执行B40政策，生物燃料为该国国内主要消费途据印尼统计局数据，2025年前4月印尼出口棕榈油产品共641万吨，同比下降5.37%。5月中旬，印尼调整了毛棕榈油和精炼棕榈油的出口专项税政策，印尼贸易部将6月毛棕榈油定价为856.38美元/吨，按新政策，出口关税降低至52美元/吨。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn径，但较市场预期消费量差距较大。图4：印度尼西亚月度报告 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188印度政府最新表明，为降低食品价格和扶持炼油产业，印度将三种油脂（豆油、棕榈油、葵花籽油）总进口关税从27.5%降至16.5%，后市进口税降低或将进一步刺激印度大量进口油脂。此前印度贸易商数据显示，4月印度棕榈油进口环比降24%，而5月印度在产地低报价下加大棕榈油采购以补库。印度交易商消息，预估印度5月进口棕榈油60万吨，环比进口大增87%，为近六个月来高位，预估6月及7月将进口棕榈油分别达75万吨、85万吨。图5：印度SEA棕榈油进口数据图6：印度SEA棕榈油港口库存 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：40068211885月国内棕榈油港口报价较平稳，月末报价逐步上升，月内基差小幅波动，豆棕价差区间波动未进一步收窄。截止5月28日数据，国内棕榈油商业库存33.3万吨，较上月末（4月30日）降1.8万吨。棕榈油性价比较低，贸易商五一长假前和端午节前采购有所增加外，其余时间整体呈刚需采购为主，市场成交一般。图7：棕榈油现货价格图8：棕榈油现货价格季节图图9：豆油棕榈油现货价差图10：棕榈油进口利润 投诉：4006821188图片来源：WIND、国金期货数据宝图12：各地区棕榈油商业库存图片来源：WIND、钢联数据目前棕榈油基差小幅波动，豆棕价差未进一步收窄，当前棕榈油性价比较低，贸易以刚需采购为主，市场成交一般，进口商利润仍不佳。期货盘面上，棕榈油期货P2509合约5月整体呈现震荡偏强走势，月末价格暂时受20日均线支撑，短期来看，在现货成交偏弱的氛围下，盘面多空分歧或加大，后市棕榈油期货P2509合约 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn三、行情综述价格或以震荡偏弱走势为主。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 投诉：4006821188承担任何责任。