更新freee、MoneyForward和Rakus的盈利预测

核心观点

• 盈利能力提升是 SaaS 软件企业股票的关键趋势。freee 在本财年实现了经营利润，Money Forward 预计下财年也将实现，Rakus 则目标是达到 SaaS 规则 50% 的毛利率目标。
• Jefferies 调高了 Rakus 的目标价至 2,400 日元，但维持对 freee 和 Money Forward 的买入评级以及对 Rakus 的持有评级。freee 和 Money Forward 的目标价分别为 5,000 和 6,000 日元。
• Jefferies 认为 freee 自去年财年末以来一直表现强劲，是他们的首选股。freee 已经连续三个季度实现经营利润，预计本财年将完成其经营利润目标。
• Money Forward 预计下财年将实现经营利润，并计划加大品牌广告投入。Jefferies 认为 Money Forward 的产品线更加丰富，预计未来跨部门销售将推动整体销售额增长。
• Rakus 将重点放在利润率提升上，并计划在本财年出售 IT 外包业务。Jefferies 认为 Rakus 的估值相对于其他两家公司处于溢价状态，因为它是中小企业费用解决方案产品领域的领先 SaaS 公司。

关键数据

• freee：本财年预计销售额增长 28.3%，毛利率 83.0%。
• Money Forward：本财年预计销售额增长 25.4%，毛利率 82.5%。
• Rakus：本财年预计销售额增长 21.9%，毛利率 25.3%。

研究结论

• Jefferies 对 freee、Money Forward 和 Rakus 的长期增长前景持乐观态度，认为它们都将继续提升盈利能力并扩大市场份额。
• Jefferies 建议投资者关注这些公司的关键绩效指标，如 ARR、ARPU、毛利率和流失率，以及它们的产品发布和市场反馈。
• Jefferies 认为 AI 集成和产品功能增强将是这些公司未来增长的重要催化剂。