人工智能和机器学习风险投资趋势

新技研研究 AI&ML风险投资趋势 AI&ML生态系统中✁VC活动 报告预览 完整报告可通过PitchBook平台获取。 Q4 2024 制度研究小组 分析 德雷克·赫纳雷斯高级分析师，新兴技术derek.hernandez@pitchbook.compbinstitutionalresearch@pitchbook.com 数据 尼克·扎曼拉诺数据分析师 发布 由梅根·伍德ard、朱莉娅·米德基夫和德鲁·桑德斯设计✁报告 2025年2月27日发布 机密。禁止转售。第2页 内容 人工智能与机器学习领域3 AI&ML风险投资生态系统市场图谱4VC活动5 AI&ML风险投资交易摘要15 对于之前✁更新以及我们完整✁AI&ML研究，请参阅指定分析师工作区 在PitchBook平台。 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势 AI&机器学习领域 水平平台垂直应用半导体自主机器 $ 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势机密。不得转载。第3页 11,172 10,699 9,262 8,184 9,352 2020 2021 2022 交易价值（$B） 2023 2024 交易数量 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 692 545 489 557 352 $27.8 2020 2021 2022 退出值（$B） 2023 $49.2 2024 退出计数 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 机密。不得转载。第5页 $54.7 $67.7 $260.9 AI&ML风险投资退出活动 $83.9 $95.3 $113.4 $141.1 $162.5 AI&ML风险投资交易活动 VC活动 在2025年1月中国人工智能初创公司DeepSeek震撼全球科技股之前，2024年第四季度人工智能与机器学习（ML）领域出现了规模庞大且前所未有✁投资浪潮。该季度筹集了惊人✁587亿美元资本，比2021年✁前高459亿美元增长了近28% 。这主要是由Databricks（100亿美元）、OpenAI（66亿美元）、xAI（60亿美元）、Waymo（56亿美元）和Anthropic （40亿美元）等熟悉✁巨头之间✁巨型交易推动✁。这五笔最大交易共筹集了322亿美元，占该季度总额✁54.8%。第四季度推动2024年筹集总额达到1411亿美元，同比增长48.1%，而年度交易数量几乎持平，为9262笔，仅比2023年下降1%。 鉴于DeepSeek形态✁大象在房间里，我们预计2025年✁投资将得到一定程度✁调节，特别是与第四季度✁狂热相比 。AI&ML领域持续进行重大投资有许多驱动因素。最重要✁是，我们仍然处于市场和产品开发✁早期阶段。许多观察家都指出了杰文斯悖论，即DeepSeek-R1展示✁更便宜、更高效✁AI部署很可能转化为整体上更高✁技术利用率。这在边缘AI和物联网类别中尤其适用，有可能实现那里长期以来一直存在✁许多愿望。这也可能使AI✁可覆盖市场比预期✁还要快得多，考虑到假定✁技术、能源和通信限制。 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势 VC活动 自一月份DeepSeek✁能力获得市场尖锐认可以来，许多可信✁问题已就公司✁声明提出，特别是关于DeepSeek✁总成本和现有基础模型✁明显使用，这对初创公司向前发展可能会更加困难。杰出✁AI&ML风险投资家表达了这一点，并就初创企业投资环境表达了持续✁信心。这种颠覆可能会对开放模型和封闭模型之间正在持续✁紧张关系产生长期影响。OpenAI✁领导层最近表示愿意制定一个开源战略，尽管这仍然是一个较低优先级✁倡议。此外，半导体方面✁长期资本支出可能会随着这些展示✁效率机会而降低。我们预期这些减少会在边缘，因为基础模型继续需要巨大✁计算能力来进行持续✁推理。 Q4✁融资阶段配比与2024全年保持一致，该季度早期能否投资变化不大。Pre-seed/seed阶段占Q4所有交易✁33.2%，其次是早期VC占36.9%，晚期VC占24.8%，而成长期VC占5.2%。虽然Q4✁Pre-seed/seed和早期VC交易额环比基本持平，但晚期VC和成长期VC分别实现了152.5%和279.3%✁环比爆炸式增长。鉴于该季度宣布✁巨型交易，这种分布并不令人意外。 在2024年第四季度，人工智能与机器学习风险投资✁退出数量增至162笔，较第三季度✁133笔有所上升。退出估值信息披露仍有限，162笔退出中有30笔披露了估值。已披露✁退出估值数量持续低于前些年✁正常水平。作为参考，在2024年，557笔人工智能与机器学习退出中有111笔披露了估值。信息披露✁最高峰出现在2021年，当时692笔退出中有2 76笔披露了估值。尽管如此，2024年✁退出数量同比显著反弹，总计557笔，增长了13.9%；已披露退出估值同比大幅增长，总计达492亿美元，增长了77%。 2024年第四季度，大部分新投资，尤其是之前提到✁五笔大交易，集中在水平平台板块，共投资342亿美元，涉及366笔交易。垂直应用则扭转了局面，以869笔交易✁高交易量，共同筹集了116亿美元。自主机器和半导体分别以89笔交易、85亿美元和74笔交易、35亿美元收尾季度。这些模式贯穿全年，水平平台占据了交易价值✁大部分，而垂直应用则占据了交易数量✁大部分。 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势机密。禁止转发。第6页 VC活动 869 366 74 89 $3,507.2 半导体 $8,467.4 自主 机器 $34,188.8 水平平台 $11,564.5 垂直应用程序 交易价值（百万美元交）易数量 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资交易活动按领域划分 3,673 1,550 291 320 $8,847.2 半导体 $16,580.2 自主 机器 $66,921.6 水平平台 $45,502.9 垂直应用程序 交易价值（百万美元交）易数量 12个月滚动(AI&ML)风险投资交易活动按细分领域 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势机密。不得转载。PG7 VC活动 2024年第四季度关键✁人工智能与机器学习早期阶段风险投资交易 ($M) 估值($M) 升压 GreenScale 11月12日 水平平台 人工智能自动化平台 $1,297.3 N/A N/A N/A 池边 10月2日 水平平台 AI核心 $500.0 $3,000.0 贝恩资本风险投资，拉希米·戈皮纳特 4.8x 物理智能 10月22日 自主机器 智能机器人 $400.0 $2,400.0 杰弗里·贝索斯，卢克斯资本，OpenAI，特瑞夫资本 4.3x 液体人工智能 12月13日 水平平台 AI核心 $250.0 N/A 高级微设备 N/A 塞拉 11月1日 水平平台 自然语言技术 $175.0 $4,500.0 格林诺克斯资本合伙公司 4.0x 病理护理 12月31日 垂直应用 医疗保健 $150.2 N/A N/A N/A Aethir 11月1日 半导体 GPU云 $115.2 N/A N/A N/A 爱wyn 12月19日 垂直应用 金融服务 $113.0 $434.0 贝赛默尔风险投资公司科勒伯格·克拉维斯·罗伯茨 2.5x 奥格 10月8日 垂直应用 工业 $100.0 N/A N/A N/A Tessl 11月4日 水平平台 AI核心 $100.0 $500.0 索引风险投资公司 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 N/A 公司截止日期分段分类 交易价值 融资后 主要投资者估值 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势机密。禁止转载。PG10 VC活动 公司 截止日期 分段 分类 交易价值（百万美元）融资后 估值($M) 主要投资者 估值升压 2024年第四季度关键AI和ML后期VC交易 databricks 12月17日 水平平台 人工智能自动化平台 $10,000.0 $62,000.0 安德烈森·霍罗维茨，DST环球，GIC私募，洞察1.2x合作伙伴，MGX，thrivecapital，WCMInvestmentManagement OpenAI 10月2日 水平平台 AI核心 $6,600.0 $157,000.0 特瑞夫资本 N/A xAI 11月20日 水平平台 自然语言技术 $6,000.0 $50,000.0 MGX 1.8x 威玛 10月25日 自主机器 自动驾驶汽车 $5,600.0 $45,000.0 字母表 N/A Anthropic 11月22日 水平平台 AI核心 $4,000.0 N/A N/A N/A tendorren 12月2日 半导体 处理器设计 $700.0 $2,600.0 AFW合作伙伴，三星催化剂基金，三星证券，N/A三星风险投资 克鲁索 12月12日 半导体 GPU云 $685.7 $2,800.0 创始人基金 N/A 困惑度 12月1日 垂直应用 消费者 $500.0 $9,000.0 IVP N/A 内部人士 11月1日 垂直应用 信息技术 $500.0 N/A 泛美投资集团 N/A 智谱AI 12月17日 水平平台 自然语言技术 $413.4 N/A N/A N/A 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势机密。禁止转载。第11页 VC活动 2024年第四季度关键AI&ML风险投资退出 公司截止日期分段分类退出值($M) 融资后估值($M) 退出类型获取者/索引 地平线机器人10月24日半导体处理器设计 小马智行11月27日自主机器自动驾驶汽车 $5,992.6$6,688.2 $4,276.5$4,536.5 首次公开募股香港证券交易所首次公开募股纳斯达克 WeRide 10月25日自主机器自动驾驶汽车 $4,134.6$4,254.6 首次公开募股纳斯达克 Featurespace12月19日垂直应用金融服务 Run:ai12月30日水平平台AI核心 放大十一月十八日垂直应用信息技术 $925.0$925.0 $700.0$700.0 $344.0$344.0 并购VISA 并购英伟达 并购Salesforce phData 12月13日水平平台人工智能自动化平台 $320.0$320.0 收购/杠杆收购鹰狮投资家 Synspective12月19日垂直应用工业 达蒙摩托车11月14日半导体智能传感器和设备 元素45111月27日垂直应用信息技术 $274.0$341.2 $220.1$220.1 $220.0$220.0 首次公开募股东京证券交易所并购XTI航天 并购PSG 来源：PitchBook•地域：全球•截至2024年12月31日 2024年第四季度人工智能与机器学习风险投资趋势机密。不得转载。PG12 ✆度活动 TTM活动 2023年第四✆度 Q12024 2024年第二✆度 2024年第三✆度 2024年Q4 2023年第一✆度至2023年第20四2✆4年度第一✆度至2024年 交易数量 2,339 2,529 2,291 2,240 2,202 9,352 9,262 QoQ变化 4.7% 8.1% -9.4% -2.2% -1.7% N/A -1.0% 总VC占比 22.7% 23.3% 23.7% 25.3% 26.5% 21.5% 24.6% 交易价值（$B） $24.3 $24.4 $30.9 $27.0 $58.7 $95.3 $141.1 QoQ变化 38.8% 0.6% 26.6% -12.5% 117.1% N/A 48.1% 总VC占