富查伊拉燃料油库存大幅下滑

市场分析

• 期货市场表现：上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.1%，报2934元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.63%，报3489元/吨。
• 原油市场：原油价格在欧佩克会议后强势反弹，短期基本面稳固，但中期面临平衡表转为过剩的压力。
• 高硫燃料油：市场结构边际转弱，裂解基差从高位回落，但支撑仍存。夏季临近，中东、埃及等地发电需求提升或提振市场。富查伊拉燃料油库存本周下跌24.56%，至723.8万桶，可能来自中东发电厂采购增长。中期看，高硫油裂解价差过高压制炼厂需求，欧佩克增产计划加剧压力，需价差下跌吸引需求。
• 低硫燃料油：短期供应压力有限，市场结构稳定，但中期面临船燃需求被替代的矛盾。

策略

• 高硫燃料油：震荡。
• 低硫燃料油：震荡。
• 跨品种：关注逢高空FU裂解价差（FU-SC或FU-Brent）的机会，短期支撑偏强，尽量逢高布局。
• 跨期：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险

• 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期。

图表

• 报告包含多张图表，展示新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、近月月差，以及FU和LU期货主力合约收盘价、指数、近月合约价格、月差、成交持仓量等数据。

分析研究员

• 潘翔、康远宁。