行情概览
- 2025年6月5日，生猪注册仓单为0手。
- LH2507合约以期现回归和交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量增加预期影响，震荡偏弱运行。
- 主力合约LH2509今日减仓999手，持仓约7.76万手，最高价13530元/吨，最低价13445元/吨，收盘于13485元/吨。
重点数据追踪
- 全国白条均价：18.74元/公斤。
- 全国玉米全国粮库收购平均价：2320.81元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.21元/公斤。
- 样本企业屠宰量：1430万头。
- 生猪主力合约价格：01合约13670元/吨，03合约12790元/吨，05合约12970元/吨，07合约13225元/吨，09合约13485元/吨，11合约13345元/吨。
- 主力基差（河南）：685元/吨。
- 期货价格与现货价格对比：09合约较现货价格有支撑。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：上半年属需求淡季，下半年属需求旺季。
- 肥标差或震荡调整。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端尚未降重、后续出栏量增加、二三季度需求支撑有限。
- 多头：冻品库存增加空间、现货价格坚挺、后续出栏增量有限且三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：短期猪价或震荡，中长期或仍有新低可能。
- 核心逻辑：
- 2025年二三四季度生猪出栏量充裕，猪价无大涨基础。
- 二三季度需求支撑偏弱，难以支持猪价明显涨幅。
- 若6、7月集中大幅降重，猪价或出现新低。
- 现货仍有新低可能，但不确定性高，09合约价格暂处合理区间，建议暂时观望。
