绿色电力直接供应：需求驱动模式出现

核心观点与政策解读

国家发改委和国家能源局发布《关于有序发展绿色电力直接供应的通知》，允许风电、光伏、生物质等新能源通过专用线路直接供应给单一电力用户，绕过公共电网。政策核心框架包括：

1. 需求导向的容量规划：新能源自用率不低于60%，自用比例需超过35%，上网电量不超过20%。
2. 责任边界划分：并网项目整合入公共电网，用户侧和电网侧各自负责安全风险；离网项目不接入公共电网。
3. 投资主体多元化：允许民营企业等非电网企业参与投资，鼓励社会资本进入，需签订长期购电协议。
4. 成本分摊机制：用户需承担输配电、系统运行等额外成本，电网通过电价回收相关费用，确保系统稳定。

市场化驱动与价格差异

山东电力市场数据显示，2024年工商业用电价格上涨1.4%，而中长期/日前电力价格分别下降1.0%/8.0%，导致发电与用电价格差扩大。绿色电力直接供应机制将促进供需匹配，缩短输电距离降低成本，加速价格传导。

投资建议与风险评估

推荐标的：南瑞科技（600406 CH）作为二次设备龙头企业，受益于新型电力系统建设，目标价27.04元（26倍2025年PE），给予“买入”评级。 风险提示：省级政策落地不及预期、支持项目建设延迟。

研究结论

绿色电力直接供应机制通过“需求侧发电”模式，推动新能源更贴近负荷端，解锁分布式能源管理、负荷控制等新场景，为相关设备厂商带来投资机会。政策通过明确责任边界和多元化投资主体，平衡用户与电网利益，为机制可持续发展奠定基础。