铁矿石月度报告

投诉：4006821188回顾周期：5月 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn二、现货基本面1.0现货市场图2：天津港现货价走势天津港价格：PB粉61.5%现货价：765元/湿吨，较上月780元/湿吨环比下降15元/湿吨。图3：各大港口现货折算盘面价格情况截止到2025年5月30日：天津港PB粉61.5%折算盘面价846.52元/吨，环比下跌15.81元/吨；北仑港杨迪粉57.5%折算盘面价733.70元/吨，环比下降83.23元 投诉：4006821188图片来源：万得、国金期货行情软件图片来源：万得、国金期货行情软件 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188/吨；日照港超特粉56.5%矿折算盘面价663.04元/吨，环比下降134.81元/吨；曹妃甸港罗伊山粉61%折算盘面价805.43元/吨，环比下跌33.13元/吨；大连港：巴西粗粉BRBF折算盘面价892.17元/吨，环比下跌35.31元/吨。图4：铁矿与废钢之间的价格对比走势图片来源：国金期货行情软件铁矿与废钢价格对比：唐山地区6-8mm重废钢价格2110元/吨，较上月下降180元/吨；天津港：PB粉61.5%现货价格765元/吨，较上月下降15元/吨。供需情况：供应下降，终端需求悲观5月全球铁矿石发运量呈现出先降后升再降的复杂走势。上旬，受澳洲部分矿山设备检修、巴西雨季尾声运输效率尚未完全恢复以及南非部分矿山劳工纠纷等因素影响，发运量处于相对低位。国内铁矿石原矿产量在5月保持相对平稳态势。根据国家统计局数据，4月中国铁矿 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188石原矿产量为8469.6万吨，同比下降4.9%。进入5月，尽管部分矿山企业为应对进口矿价格波动，尝试适度提升产量，但受到环保限产政策持续严格执行、高品位矿资源逐渐枯竭以及开采成本上升等多重因素制约，产量增长幅度有限。部分中小矿山企业，由于难以承受不断攀升的生产成本，选择维持低负荷生产甚至停产，导致国内铁矿石供应对进口矿的依赖度依然较高。从库存结构来看，澳矿、巴西矿等主流矿种库存占比依然较高，但贸易矿库存占比在价格波动与市场预期变化的影响下有所下降，反映出贸易商在市场不确定性增加的情况下，加快了出货节奏以降低库存风险。从区域分布来看，北方港口由于疏港效率较高、下游需求相对集中，库存消化速度明显快于南方港口。例如，唐山港、青岛港等北方主港库存降幅显著，而南方部分港口如广州港，因疏港效率相对较低以及区域内钢铁企业采购节奏差异，库存去化速度较为缓慢。钢厂进口矿库存方面，5月呈现出先增后减的态势。月初，为保障节日期间生产的连续性，钢厂集中进行补库操作，库存水平迅速上升。但随着市场进入传统需求淡季，钢材销售遇阻，钢厂利润空间受到挤压，企业开始主动控制铁矿石采购节奏，库存逐渐回落。根据钢联数据显示，5月初钢厂进口矿库存约8925.48万吨，月末降至8754.33万吨，降幅达1.92%。同时，钢厂库存可用天数从月初的29.57天降至月末的20天，表明企业在面对市场变化时，采取了“低库存、高周转”的策略，以降低库存成本与市场风险，灵活应对需求的不确定性。高炉开工率方面，月初受钢厂补库与生产惯性影响，小幅上升至83.87%。但随着需求转淡与企业减产行为的增加，下旬部分钢厂因亏损严重选择焖炉检修，高炉开工率增长动力不足。整体来看，5月钢铁行业对铁矿石的需求由强转弱，成为推动铁矿石价格下行的关键因素之一。综上所述：在机械制造行业，虽然部分机械产品出口表现尚可，但国内市场需求受到宏观经济环境不确定性、行业结构调整以及消费市场疲软等因素制约，增长速度明显放缓。这使得机械制造企业对板材等钢材产品的采购需求减少，同样对铁矿石需求产生了一定的抑制作用。不过，基础设施建设项目的稳步推进，如交通、能源等领域的重大 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188工程开工建设，在一定程度上缓解了铁矿石需求下滑的压力。这些项目对建筑钢材的稳定需求，为铁矿石市场提供了部分支撑。但总体而言，5月下游行业对铁矿石的间接需求呈现出分化态势，整体需求增长动力不足，难以对铁矿石市场形成有力的拉动，6月份或者延续弱势格局。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。