谨慎的举措

厄瓜多当局近期宣布了一系列旨在实现财政整顿目标的措施，但鉴于当前油价下跌带来的压力，这些措施可能不足以弥补财政缺口。报告认为，已宣布的措施（包括取消对金枪鱼捕捞业的柴油补贴、减少大型用电企业的电力补贴、对矿业征税以及公共企业审计以提高透明度）合计可能产生约 5 亿美元的收入，但这可能仅占所需调整额度的 20% 左右。报告指出，取消柴油补贴可能难以有效实施，且容易产生套利机会，建议当局采取调整一般销售价格的方式。此外，当局还可能通过直接转移支付来减轻敏感行业的影响。

报告预测，今年厄瓜多财政赤字可能扩大，初步数据显示，2024 年 1 月至 2025 年 5 月的公共部门赤字约为 28 亿美元，中央政府赤字约为 44 亿美元。考虑到油价下跌的影响，赤字压力可能进一步加剧。当局设定的 30 亿美元赤字目标可能过于乐观，需要等待 IMF 计划的修订才能获得更清晰的了解。

目前，当局正处于与 IMF 第二次审议的谈判中，主要问题在于根据油价下跌和难以获得国际资本市场的情况调整计划。报告预计，由于谈判延迟，此次审议可能合并到第三审议中，甚至可能启动新的计划，这将需要 IMF 和其他多边机构提供更多的资金支持。

报告认为，多边机构可能会继续提供支持，CAF 最近批准的 4.16 亿美元的短期信贷可能作为过渡性措施，当局还可以利用国内融资来源来满足短期需求。尽管油价下跌，但贸易平衡有所改善，矿产品、虾和农业出口的强劲表现缓解了油价下跌对外部状况的影响，国际储备已增至 83 亿美元。

报告的基准情景是，当局将在多边和国内融资的支持下度过短期困难时期。但若当局不能尽快采取进一步措施解决结构性失衡问题，将错失总统任期初期的“蜜月期”，未来实施改革的难度将加大。报告建议当局利用当前的政治资本，采取果断措施，避免政治资本逐渐流失带来的负面影响。