核心观点与关键数据
- 地缘政治与供应风险：伊朗最高领袖哈梅内伊表示完全放弃铀浓缩违背伊朗利益，美国要求伊朗放弃铀浓缩的目的是阻碍其发展；沙特希望欧佩克+进一步增产以夺回市场份额，俄罗斯派系希望暂停增产但最终沙特主导；加拿大油砂生产逐步恢复，但野火威胁仍存。
- EIA报告数据：美国原油出口增加79.4万桶/日至430.1万桶/日；国内产量增加0.9万桶至1340.1万桶/日；商业原油库存减少279.5万桶至4.4亿桶；SPR库存增加82.0万桶至4.013亿桶；进口增加26.2万桶/日至635.1万桶/日。
- 炼厂与库存：主营开工率下降、山东地炼开工率提升；中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌；汽柴油大幅去库；主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖。
周度观点与研究结论
- 油价震荡：OPEC7月增产决议落地后，受地缘局势紧张（乌克兰袭击、美伊谈判僵持、加拿大野火）影响上涨。
- 基本面分析：全球油品库存基本持平，美国商业原油超预期去库且绝对库存低于过去三年，汽柴油超预期去库；供应端，美国页岩油钻井数继续下降，OPEC7月增产41.1万桶/日，伊朗4月产量增加，OPEC+内部产量履约率上升；需求端，全球炼厂利润小幅回落但同比高位，美国炼厂开工震荡不及预期，夏季出行旺季带动汽油、航煤需求回升。
- 短期与中长期预测：短期炼厂利润高企、炼厂开工预期上升、美国页岩油先行指标下降、美伊谈判僵持，油价预计维持震荡偏强格局，布伦特月差强于迪拜市场；中长期原油受OPEC供应政策、供需过剩维持偏空格局。
