兴证中小盘 物业机器人系列活动三：新大正交流

公司基本面与业绩表现

• 业务定位：新大正聚焦非住领域，提供整体物业综合方案及服务，产品覆盖航空、学校、医养、商业、住宅物业和设施管理六大系列。
• 区域布局：从上市初期的重庆区域化布局，逐步实现全国化，2024年约1/3业务在重庆，2/3业务来自北上广深等一二线城市。
• 业绩趋势：营收增长良好，但利润增长略低于营收，主要受社会经济环境、行业竞争及成本上升等因素影响。

物业行业现状

• 行业竞争：未来两年内物业行业竞争激烈，资本市场重新关注该行业，估值相对合理，创新技术应用开始大规模商业化。

机器人应用历程

• 技术成熟：机器人应用历经早期技术不成熟、中期技术成熟但商务条件不成熟，至2023年底至2024年初技术及商业化条件成熟，支持降本增效。

人机协同影响

• 行业逻辑变革：人机替代将改变商业模式、组织模式和运营模式，推动行业集中度在未来三到五年快速提升。

业绩波动原因

• 波动因素：行业竞争加剧、人工成本刚性增长及2024年早期特殊投资影响，主业整体相对稳定，毛利率和净利润率处于合理水平。

物业招工情况

• 用工结构：年龄偏大员工比例增加，年轻员工从业意愿低，但新大正因自招自管体系，招工难度不明显。

机器人应用场景

• 保洁场景：主要应用于外环境（建筑本体外），技术成熟可大规模使用；内环境（建筑本体内）替代效应不明显，处于早期应用阶段。
• 未来拓展：公司将与头部机器人公司合作，开展定制化开发及人机协同方案，未来有望扩展至巡检、物流运输等领域。

机器人替代效率

• 单一场景：1台清洁机器人可替代约4人，复合使用（如附加摄像头、激光雷达）可实现部分巡逻和巡检功能，但商业模式未系统打通。

应用加速原因

• 技术及成本：技术成熟，商务条件改善，成本快速下降（如清扫保洁无人车商务合作成本从50-60万降至20万以下）。

场景应用差异

• 住宅场景：推广可能性高、落地快，主要应用于车库等大平面，支持无人设备复合使用。
• 非住场景：甲方强势，传统商业模式需变革，推广慢，但流动的人和资产产生的数据是未来重要资产。