热轧卷板产业链日报

核心观点与关键数据

• 宏观政策：住建部公布2025年计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1-4月已开工5679个，河北等6地区开工率超50%；商务部等五部门开展2025年新能源汽车下乡活动，推动资源向乡村倾斜。
• 市场行情：HC主力合约收盘价3,097元/吨，环比上涨45元；持仓量157.61万手，环比下降1.2万手；前20名净持仓128,788手，环比增加1,531手；基差113元/吨，环比上涨5元。
• 现货市场：热轧板卷价格普遍上涨50元/吨，其中杭州、广州、武汉、天津分别为3,210、3,250、3,270、3,150元/吨；HC主力合约基差扩大，热卷-螺纹钢价差扩大至90元/吨。
• 供需数据：钢厂高炉开工率83.89%，环比上升0.22%；产能利用率90.67%，环比下降0.63%；热卷周产量319.55万吨，环比增加13.87万吨；产能利用率81.63%，环比上升3.54%；厂库下降1.9万吨，社库下降5.48万吨，总库存减少7.38万吨；表观需求由降转增。
• 库存与产量：国内铁矿石港口库存13,866.58万吨，环比下降121.25万吨；样本焦化厂焦炭库存78.48万吨，环比增加5.18万吨；样本钢厂焦炭库存654.88万吨，环比下降6.02万吨；河北钢坯库存67.17万吨，环比下降2.13万吨。
• 下游需求：粗钢产量8,602万吨，环比下降682万吨；钢材净出口量994万吨，环比下降2万吨；汽车、空调、冰箱、洗衣机等家电产品销量均出现明显下滑。

研究结论

• 供需格局：热卷终端需求韧性较强，表观需求由降转增，但关税扰动影响市场信心，行情或有反复。
• 技术分析：HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。
• 操作建议：日内短线交易，注意节奏和风险控制。

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