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需求乏力沪胶延续弱势

2025-06-05 陈栋宝城期货梅斌

核心观点：
- 沪胶期货2509合约延续弱势，创去年3月以来新低，主要受供需乏力影响。
- 美债“灰犀牛”风险加剧，6月美债集中到期可能引发金融风暴，对大宗商品价格不利。
- 中泰两国磋商橡胶进口零关税，若达成将导致泰国橡胶供应量增加，加剧国内胶市供应压力。
- 下游轮胎需求恢复偏弱，产能利用率不及历史同期，需求端维持偏空态势。
关键数据：
- 2025年中国从泰国进口天然橡胶关税暂定税率：10%或900元/吨，从低征收。
- 2024年美国财政赤字超1.8万亿美元，预计未来三年赤字将增至2万亿美元。
- 节前一周山东地区全钢胎开工负荷60.8%，周环比下降1.29%；半钢胎开工负荷72.51%，周环比下降1.23%，同比回落8.09个百分点。
研究结论：
- 在美债危机、中泰零关税协议及下游需求偏弱的背景下，胶价或维持震荡偏弱走势。
- 供需结构乏力，利空因素叠加，后市胶价承压。

需求乏力沪胶延续弱势

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