棉花价格延续震荡 玉米现货企稳回升

棉花

• 观点：短期市场缺乏指引，郑棉延续震荡。
• 国外：美棉产区降雨充足，利于生长但播种进度慢（截至6月1日为66%），出口净销售环比减少（13.25万包），美元指数短时走强，美原油上涨动能减弱，多空交织导致美棉震荡偏弱。
• 国内：新棉播种完成，产区天气正常，棉花生长良好；商业库存高位，陈棉供应充足；中美关税下降利好棉纺出口，但下游需求偏弱。
• 策略：多空交织美棉震荡偏弱，短期郑棉延续震荡。

玉米

• 观点：小麦上市压力仍存，玉米震荡偏弱。
• 外盘：美玉米产区天气良好，短时企稳。
• 国内：农户售粮进度快（截至5月29日为98%，同比快4%），4月玉米进口量18万吨（同比减少约85%），支撑粮价；小麦逐步上市（截至5月29日收获过三成，同比快8.1%），开秤价偏低，贸易商出货减少，玉米现货企稳。
• 需求：饲企库存充裕，养殖需求淡季抑制补库；加工淡季但利润回升刺激需求略增。
• 策略：美玉米短时企稳，国内短期高开低走，中长期看涨（渠道商挺价、港口库存消耗、进口偏少、下游需求恢复）。

生猪

• 观点：重视政策引导，猪价偏震荡。
• 政策：政府通过降低出栏均重（约120公斤）减少猪肉供应可能性大；头部猪企暂停能繁母猪扩产、调控二次育肥；检疫监管加强，散养户和二育户销售难度提高。
• 策略：5-8月猪价可能通过降重维持稳定，关注体重、政策、出栏节奏等因素。操作建议：9月合约卖出高行权价看涨期权降低成本，猪价企稳后买入低行权价看涨期权锁定风险。