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基立福公司（GRF）：穆迪评级提升带来积极势头

2025-05-27 巴克莱银行杜佛光

核心观点：Barclays Capital Inc. 维持对 Grifols SA (GRF) 的“增持”评级，目标价定为 13 欧元。分析师认为，尽管面临来自 ARGX 公司 Vyvgart/Hytrulo 和 SAN 公司 SAR447537 的竞争压力，但 GRF 的 CIDP 和 AATD 业务仍将保持增长势头，预计 FY25-28E 的收入复合年增长率为 6.2%。此外，穆迪最近将 GRF 的信用评级从 B3 升级至 B2，以及有利的关税/衰退定位，都为 GRF 股票提供了积极动力。
关键数据：
- 预计 FY25-FY27 的自由现金流总额为 37.6 亿欧元，其中 FY25 的自由现金流为 4.2 亿欧元。
- 预计 FY25-28E 的收入复合年增长率为 6.2%。
- 预计到 FY25 年末，净债务/EBITDA 倍数将降至约 4.0 倍。
研究结论：分析师认为，GRF 的基本面正在改善，利润率有望继续提升。公司正在执行债务削减目标，并专注于运营执行，这有望推动投资者信心的恢复。考虑到 GRF 的增长前景和估值水平，分析师维持“增持”评级。

基立福公司（GRF）：穆迪评级提升带来积极势头

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