阿尔贝茨首席执行官炉边谈话反馈

核心观点

Aalberts N.V.（AALB NA）的股价自年初以来下跌了10%，而欧洲斯托克指数上涨了8%，目前交易价格为10.0x FY25E EV/EBIT，较同行低约40%。Jefferies基于DCF的估值模型将Aalberts的股价目标定为14.0x FY25E EV/EBIT，这意味着较同行低约18%的折扣。

关键数据

• Aalberts 2024财年收入为31亿欧元，其中建筑技术占51%，工业技术占33%，半导体效率占16%。
• 欧洲占收入的72%，美洲占22%，亚太、中东和非洲占6%。
• Aalberts在全球50多个国家拥有业务，截至2024财年底，运营51个制造基地和84个服务中心。
• Aalberts 2025年预期有机收入将保持稳定，目标为13.128.8百万欧元，而2024年下降了3.2%。
• Aalberts 2025年预期EBITA利润率将提高至13.6%，目标为16%-18%。
• Aalberts计划在2026财年之前进行并购，目标是将收入提高到80亿-100亿欧元，并在2026财年之前剥离收入为40亿-50亿欧元的业务。

研究结论

Aalberts的估值折扣预计将随着盈利动力的改善而缩小，并朝着Thrive 2030目标迈进。Jefferies维持对Aalberts的“买入”评级，目标价为30.90欧元，预计将上涨46%。