人形机器人产业链相关转债梳理：积极寻找结构性机会系列

衍生品研究2025年6月4日中证转债指数资料来源：最闻相关报告把握评级调整带来的机会-山证可转债信用评价体系搭建2024.12.18高收益债市场悄然形成，转债投资者将分层-弱资质时代，转债市场中长期展望2024.7.26山证衍生品团队分析师：崔晓雁执业登记编码：S0760522070001邮箱：cuixiaoyan@sxzq.com 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明人形机器人产业链相关转债梳理积极寻找结构性机会系列投资要点：转债市场升至高位，我们预期后续将维持高位运行过去三年最低水平。看好人形机器人产业链着广阔前景。重点关注个券豪24转债：布局高精密行星减速器及关节驱动总成。升24转债：人形机器人零部件供应商。科利转债：布局谐波减速器、关节控制器等核心零部件。期，业绩不及预期，行业政策不及预期等。 1 目录一、人形机器人相关个券列表..........................................................................................................................................4二、预期转债市场将维持高位运行..................................................................................................................................51、转债市场价格及YTM已恢复至合理区间上限.....................................................................................................52、供求关系和股市行情共推转债市场维持高位........................................................................................................5三、积极寻找结构性机会..................................................................................................................................................71、看好人形机器人中长期前景....................................................................................................................................72、人形机器人产业链分析：量产元年，一切才刚刚开始........................................................................................73、人形机器人相关转债重点关注列表........................................................................................................................93.1豪24转债.............................................................................................................................................................103.2冠盛转债...............................................................................................................................................................113.3会通转债...............................................................................................................................................................113.4领益转债...............................................................................................................................................................123.5升24转债.............................................................................................................................................................133.6荣23转债.............................................................................................................................................................133.7科利转债...............................................................................................................................................................143.8艾迪转债...............................................................................................................................................................143.9台21转债.............................................................................................................................................................153.10科沃转债.............................................................................................................................................................16风险提示..............................................................................................................................................................................17图表目录图1：转债市场市价中位数变化趋势（元）...................................................................................................................5图2：转债市场YTM中位数变化趋势（%）................................................................................................................5图3：转债市场总市值和个券总数...................................................................................................................................5 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3图4：转债市场历年发行新券数量及规模比较...............................................................................................................6图5：转债市场历年强赎和到期个券数量比较（只）...................................................................................................6图6：转债市场转股溢价率中位数变化趋势（%）.......................................................................................................6图7：WIND人形机器人指数及成分股加权PE趋势图................................................................................................7图8：特斯拉Optimus人形机器人技术分解图..............................................................................................................8图9：重点关注转债正股PETTM比较........................................................................................................................10表1：存续转债中人形机器人相关个券...........................................................................................................................4表2：人形机器人产业链重点关注...................................................................................................................................9 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明一、人形机器人相关个券列表转债市场目前存续约480只个券，我们共梳理出28只与人形机器人相关个券。表1：存续转债中人形机器人相关个券代码名称市价（元）转股溢价率（%）债券余额（亿元）111012.SH福新转债336.14-0.32111011.SH冠盛转债