养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆一：国产大豆基本面暂无明显变化。市场需求较为平淡，下游对于高价接货意愿不强。渠道库存充足，豆一易跌难涨，主力07合约考虑轻仓试空。豆一07合约关注4170-4200元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000-4050元/吨。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：基层上货量低于市场此前预期，剩余货源大多已转移至产业链中游，贸易商目前存在一定挺价惜售意愿。受塞内开关延迟及进口利润不佳影响，本年度进口花生到港量较常年偏少。持货商有一定看涨情绪，近期通货花生和商品花生价格持续偏强运行。压榨厂散油榨利尚可，但基层剩余油料花生相对有限，后续压榨厂逐步停机停收，油料需求季节性转弱，油料花生价格偏低对盘面形成压制。主产区花生处于播种、生长季，新季花生面积预期同比小幅增加，关注产区天气变化。产区上货量少于预期，新季面积同比小幅增加，多单逢高减仓。10合约支撑8244-8280，压力位8692-8698. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：日内豆油价格随原油走强。豆油基本面变化不大，供应端利空持续释放，豆油利多驱动预计不足。基本面偏弱，豆油不宜追高，暂时观望为主，支撑位关注7400-7500元/吨，压力位关注7850-7900元/吨，关注美豆油生柴落地情况与中加中美贸易关系情况； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 菜油：国内菜油库存环比有所回落，但仍处于近年同期高位,6月份菜籽到港和压榨量预期充足，短期整体供应预期仍偏宽松。美国生柴消费前景转弱，中加贸易关系存缓和预期，政策消息面影响偏空。7月份及以后菜籽买船减少，三季度菜油有一定去库存预期，海外菜籽旧作供给偏紧，新作播种顺利，存恢复性增产预期，关注贸易关系及产地生产政策变化。期价偏空调整，关注震荡区间下沿附近表现，09支撑9151-9180，压力9480-9483。 成文时间：2025年06月03日星期二 棕榈油：高频数据马棕产量环比增幅持续收窄，5月1-25日马棕产量环比增0.73%，国际豆棕价差修复，产地棕榈油出口需求好转，5月马棕出口环比增13.2-29.6%，市场对5月马棕累库幅度持续下修。国内6月买船已超过刚需，远期买船仍偏慢。10月份前产地处于季节性增产季，印尼产量预估同比增产200万吨，不过月间价差对增产预期有所体现，关注产量是否有超预期表现以及美国生柴政策落地情况。多单部分止盈，09支撑7928-7980，压力8332-8376； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：日内豆粕价格低开下挫，主要是受菜粕的拖累以及豆类商品的累库影响。随着天气转暖，豆粕的饲用消费环比增加，豆粕的掺混比例有望提升。短期供给端的利空冲击持续，叠加有消息称中加贸易关系有缓和的预期，菜粕也在拖累豆粕价格下跌，打断了豆粕的涨势，多单考虑暂时离场。 中加贸易关系有缓和预期，叠加供应端的利空冲击，豆粕涨势放缓 养殖油脂产业链日度策略报告 ，多单考虑暂时离场。豆粕主力09合约压力位关注3050-3100元/吨，支撑位关注2900-2925元/吨。豆二主力09合约暂时观望，压力位关注3600-3650，支撑位关注3450-3480元/吨。 菜粕：菜粕期价近期呈现先扬后抑的走势，此前上涨的驱动一是阿根廷局部洪涝，南美大豆贴水反弹对蛋白粕价格有力多影响。二是国内对加拿大菜籽反倾销调查仍未落地，7月份及以后菜籽买船明显偏少。但随着市场对阿根廷大豆产量的调降和阿根廷天气好转，以及有消息称加拿大希望改善中加贸易关系，前期利多均出现转弱，短期期价有一定偏空调整需求。6月份菜籽到港、压榨厂开机尚可，短期供给充足。巴西大豆集中到港，6-7月豆粕累库、豆粕基差承压，豆菜粕价差收窄，菜粕性价比下降。国内水产养殖饲料消费逐步步入旺季，7月份以后国内菜籽买船偏少，三季度有去库预期。海外菜籽旧作供给偏紧，新作有恢复性增产预期，关注产区天气以及国内买船变化。短期偏空调整，支撑2468-2509，压力2637-2649。 玉米、玉米淀粉：周二期价呈现减仓下跌走势。美玉米播种进度以及优良率符合预期，期价继续承压。外盘整体来看，南美玉米集中上市构成阶段性压力，北半球玉米种植推进顺利，美玉米种植面积向意向种植面积靠拢，消费预期未见明显变化，美国贸易政策不确定性干扰延续，期价继续寻底走势。国内市场来看，下游消费表现稳定偏弱，饲用好于深加工，不过市场粮源下滑的支撑延续，新作天气略有干扰，但是幅度有限。当前市场继续聚焦于市场粮源收紧与小麦的替代扰动，期价整体面临支撑。操作方面建议逢低做多思路为主。玉米07合约支撑区间关注2290-2300，压力区间2430-2450，期权方面建议卖出虚值看跌期权。玉米淀粉07合约支撑区间关注2630-2640，压力区间2780-2790，期权方面建议卖出虚值看跌期权。 生猪：端午节后首日，农产品指数延续跌势，生猪期价高开低走，尾盘收跌，商品整体走势开始分化，天气转热养殖户出栏增加，出栏体重环比高位继续回落，仔猪价格高位连续震荡回落调整，市场育肥及压栏积极性降温，近期政策端有限制二育行为，对远期猪价或将形成利多。生猪现货全国均价14.42元/公斤左右，环比上周五跌0.05元/公斤。全周屠宰量环比反弹明显，同比处于高位，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数整体回落，饲料板块跟随中美关税出现反复，生猪期价当前对现货维持较高贴水，09合约参考区间13000-13500点，激进投资者持有07或09合约多头为主，同时卖出深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：端午节后首日鸡蛋期价大幅下挫，鸡蛋现货价格低位弱势震荡，鸡蛋指数跌破震荡区间下沿后空头部分减仓，本周鸡蛋现货价格继续回落，端午备货结束，南方即将进入梅雨季节，鸡蛋消费淡 养殖油脂产业链日度策略报告 季来临，全国现货价格2.88元/斤左右，环比上周跌0.25元/斤。基本面上，当前整体消费即将进入淡季，鸡蛋将会再次进入年度供强需弱，蛋价迎来季节性次低点。2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围出现反复，拖累蛋价重心下移，鸡蛋期价绝对价格偏低，07合约低点已经跌至2900点养殖成本附近，前期空7多9逢低止盈离场，单边暂时转为观望。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................10（一）棕榈油.........................................................