端午假期出游热度持续，国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%，总花费427.30亿元，同比增长5.9%。出行方式方面，跨区域人员流动量6.57亿人次，同比增长3.0%，其中公路、铁路、民航客运量分别同比增长3.14%、2.3%、1.22%。
受天气影响，各地客流增速分化，多元业态高星酒店受追捧。吉林长白山景区接待游客持平，收入同比增长23.94%；杭州受雨天影响，接待游客基本持平；北京接待游客821.1万人次，同比增长5.4%，旅游总花费107.7亿元，同比增长6.7%；湖南累计客流同比增长12.56%，省外游客占比11.8%，同比增长110.61%。美团旅行数据显示，县域高星酒店吃住玩套餐预订量同比增长73%，亲子家庭占比33%。
本地周边游占主导，民俗非遗、亲子出游热度高，出入境游热度持续。携程/同程旅行数据显示，端午假期国内周边游本地游占比64%，高星酒店、精品民宿和度假别墅需求上升。去哪儿旅行数据显示，含“龙舟”、“端午”、“粽子”关键词搜索量环比增长2.5倍，湖南岳阳、江苏无锡、广东佛山等目的地酒店预订量同比增长超4成。携程数据显示，亲子家庭成为端午出游主力军，亲子订单占整体旅游订单的25%。国家移民管理局数据显示，端午假期出入境590.7万人次，同比增长2.7%，入境外国人中适用免签政策23.1万人次，同比增长59.4%。携程数据显示，端午假期入境游订单同比增长近9成，景区门票GMV同比增长超1.5倍。
消费市场稳健增长。北京市商务局数据显示，重点监测企业销售额同比增长1.6%，60个重点商圈客流量同比增长2.1%，消费金额同比增长0.8%。上海市线上线下消费近200亿元，同比增长4.1%，离境退税销售额同比增长约1.1倍。重庆百货各业态销售额同比增长近9%。北京餐饮消费增长近1成，广东龙舟饭订单量同比增长193%，新疆鱼粽、酸奶粽子订单量同比增长241%。端午档票房4.59亿，同比增长2成，《碟中谍8》票房1.90亿。
投资建议：社服零售基本面维持整体平稳复苏，部分子行业边际转好，叠加政策刺激，后续值得期待。建议关注新消费景气较高标的（古茗、茶百道等）、零售调改主线延续标的（永辉超市、重庆百货等）、跨境龙头（小商品城、安克创新等）、旅游景气度较高标的（祥源文旅、宋城演艺等）、餐饮、酒店、免税等顺周期及其他超跌龙头等。
风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争大幅加剧或龙头扩张、迭代不及预期；上市公司营销、创新、展店投入增大致使费用增加影响业绩。
