欧元区5月通胀率环比下降0.3个百分点至1.9%,核心通胀率环比下降0.4个百分点至2.3%。主要原因是服务业通胀大幅下降(环比下降0.8个百分点至3.2%),这反映了复活节效应的逆转。服务业通胀下降幅度超出预期,而其他类别通胀发展基本符合预期。能源通胀持续深度负增长(环比下降1.2%),食品、酒精和烟草类通胀继续加速(环比上升0.3个百分点至3.3%)。核心商品通胀保持稳定(环比上升0.4个百分点至1.0%)。地理上看,通胀下降范围广泛,法国、西班牙和荷兰的通胀率分别环比下降0.3、0.1和0.6个百分点。总体而言,5月数据证实了4月通胀是暂时性反弹,并且通缩进程仍在继续。服务业通胀的意外下降增加了我们对通胀前景的信心,我们继续预计在整个预测期内,头号通胀率将持续低于预期。