工业硅周报：下游多晶硅减产仍无确定性消息，盘面提前兑现

期货研究报告商品研究[Table_ReportType]工业硅周报走势评级：短期---看跌中期---震荡长期---震荡[Table_Chart]李艳婷—有色分析师从业资格证号：F03091846投资咨询证号：Z0020513联系电话：0571-28132578邮箱：liyanting@cindasc.com徐浩然—有色分析师从业资格证号：F03120971联系电话：0571-28132578邮箱：xuhaoran@cindasc.com信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、行情价格：◆本周工业硅现货市场维持稳定，目前不通氧553#报9000元/吨，较上周跌50元/吨，通氧553#报9100元/吨，较上周跌50元/吨，421#报11000元/吨，较上周持平。本周现货价格下调，西南地区电力成本处于全年高位，但目前已经击穿西南地区成本线，随着下游有机硅减产，多晶硅有走弱预期，厂家降价促成交，现货价格仍存下行压力。图1：现货价格走势1000012000140001600018000200001/1/242/1/243/1/244/1/245/1/24各规格工业硅均价（华东）资料来源：SMM，信达期货研究所图3：不通氧553#现货均价（华东）010000200003000040000500006000070000不通氧553#硅均价（华东）资料来源：SMM，信达期货研究所图5：553#-421#价差05001000150020002024-03-192024-04-192024-05-192024-06-192024-07-19553#-421#价差资料来源：SMM，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款2图2：通氧553#现货均价（华东）6/1/247/1/248/1/249/1/2410/1/2411/1/2412/1/241/1/252/1/253/1/254/1/255/1/25不通氧553#通氧553#421#100001200014000160001800020000现货均价（华东）553#现货价格421#现货价格资料来源：SMM，信达期货研究所图4：421#现货均价（华东）01000020000300004000050000600007000080000421#硅现货均价（华东）资料来源：SMM，信达期货研究所2024-08-192024-09-192024-10-192024-11-192024-12-192025-01-192025-02-192025-03-192025-04-19 二、基本面1.成本利润端◆成本端，四川云南丰水期已至，电力成本开始下调，其余成本变化不大，目前已经击穿成本端带来的支撑，工业硅生产企业面临普遍亏损。图6：各地电价0.0000.2000.4000.6000.8002021/82021/112022/2资料来源：SMM，信达期货研究所图8：石油焦价格100015002000250030002022-11-012023-04-01石油焦价格（元/吨）资料来源：SMM，信达期货研究所图10：木炭木片价格050010001500200025003000350040002022/6/242022/12/24木炭、木片价格（元/吨)资料来源：SMM，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款3图7：硅石价格2022/52022/82022/112023/22023/52023/82023/112024/22024/52024/82024/112025/2各地电价均价四川云南新疆0100200300400500600主要地区硅石平均价（元/吨）新疆云南湖北江西广西资料来源：SMM，信达期货研究所图9：洗精煤价格2023-09-012024-02-012024-07-012024-12-012025-05-01杨子焦茂名焦0500100015002000250030002022/09/092023/03/092023/09/092024/03/092024/09/092025/03/09洗精煤价格（元/吨）新疆精煤宁夏精煤资料来源：SMM，信达期货研究所图11：电极价格4004505005506002023/6/242023/12/242024/6/242024/12/24木炭木片050001000015000200002500030000电极价格（元/吨）碳电极石墨电极资料来源：SMM，信达期货研究所 资料来源：SMM，信达期货研究所图14：553#平均利润-300003000600090001200015000180002100024000元/吨553利润全国平均202020212022资料来源：SMM，信达期货研究所2.供应端◆4月份全国工业硅产量30万吨，较3月减少5万吨，四月份产量下行，新疆地区产量减少5万吨，近期西北地区大厂完成减产动作，产量有较大下滑，后续关注其他厂减产计划，西南地区丰水期来临，四川地区复产较快，但受制于工业硅价格，整体产量仍维持低位，预计在工业硅价格低迷的情况下，全国产量将咋西北地区减产的带动下稳步下滑。图16：全国季节产量0102030405060中国产量季节图20212022资料来源：SMM，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款4资料来源：SMM，信达期货研究所图15：421#平均利润-1000001000020000300004000050000元/吨421利润全国平均20212022资料来源：SMM，信达期货研究所图17：地区产量变化050000100000150000200000250000300000地区产量变化图四川新疆资料来源：SMM，信达期货研究所 202320242025云南甘肃内蒙古 请务必阅读正文之后的免责条款5资料来源：SMM，信达期货研究所◆本 周 多 晶 硅 价 格持 稳，4月 多 晶 硅 产 量小 幅 下 滑，产 量达 到9.5万 吨，随 着 光 伏 行 业 自 律的 出 现 ， 多 晶 硅 厂 将 按 照 配 额 进 行 生 产 ， 产 量 在 合 理 区 间 波 动 ， 难 有 较 大 波 动 ，但 随 着430节 点 邻 近 ， 光 伏 抢 装 不 及 预 期 ， 厂 家 降 价 促 成 交 ， 市 场 压 力 倒 逼 多 晶 硅 降 价 ， 市 场 对 于 下 半年 的 光 伏 装 机 持 悲 观 态 度，近 期 受 到 美 国 关 税 政 策 的 影 响 较 大 ， 盘 面 波 动 加 剧 ， 产 业 链悲 观情 绪 较 浓 ，导 致 多 晶 硅 及 工 业 硅近 期 均大 幅 下 跌 ，但 目 前 光 伏 产 业 链 对 美 出 口 较 少 ， 受 到 关税 影 响 程 度 较 低 ， 且 美 国 关 税 态 度 变 化 较 快 ， 应 理 性 看 待 美 国 关 税 政 策， 且 目 前 随 着 下 游 需求 的 走 弱 ， 多 晶 硅 行 业正 在 面 临 新 一 轮 减 产 抉 择 ， 后 续 关 注 多 晶 硅 减 产 力 度 如 何。图21：单晶硅片价格012342023/62023/9 2023/12 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 2025/3单晶硅片价格单晶硅片M10资料来源：SMM，信达期货研究所图23：电池片价格2024-12-0100.250.50.7511.251.52022/112023/2 2023/52023/82023/11 2024/2 2024/5单晶PERC电池片价格M6M10G12资料来源：SMM，信达期货研究所 资料来源：SMM，信达期货研究所3.多晶硅图20：多晶硅各类投料价格050100150200250300350多晶硅价格（元/千克）复投料致密料资料来源：SMM，信达期货研究所图22：多晶硅产量图051015202018-09-012019-02-012019-07-012019-12-012020-05-012020-10-012021-03-012021-08-01多晶硅月度产量（万吨）资料来源：SMM，信达期货研究所 菜花料单晶硅片G122022-01-012022-06-012022-11-012023-04-012023-09-012024-02-012024-07-01 4.有机硅◆有 机 硅DMC价 格维 持 弱 势，由 于 终 端 需 求 较 弱 ，有 机 硅 企 业 减 产 挺 价 格，但 目 前 看 来 价格 仍 在 下 跌 ， 后 续 或 再 度 减 产 ，对 工 业 硅 需 求 走 弱 ，地 产 政 策虽 然 较 多但 想 要 影 响 到 有 机 硅需 求 仍 需 时 日 ， 地 产 端 政 策较 为 明 确 ， 仅 为 止 跌 企 稳 ， 要 想 带 动 有 机 硅 消 费 恐 有 较 大 难 度。图24：DMC均价0200040006000800010000120001400016000180002024/3资料来源：SMM，信达期货研究所图26：硅油均价1000011000120001300014000150001600017000资料来源：SMM，信达期货研究所5.硅铝合金◆本 周 铝 合 金ADC12价 格持 稳，铝合 金 企 业本 周开 工持 稳，开 工 率 在 合 理 范 围 内 波 动 ，对工 业 硅 需 求持 稳。图28：原生铝合金价格190001950020000205002100021500220002024/92024/10 2024/11 2024/12资料来源：SMM，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款6图25：107胶均价2024/62024/92024/122025/3DMC均价（元/吨）100001100012000130001400015000107胶均价（元/吨）资料来源：SMM，信达期货研究所图27：DMC产量走势硅油（元/吨）05101520258/1/2210/1/…12/1/…2/1/234/1/236/1/238/1/2310/1/…12/1/…2/1/244/1/246/1/248/1/2410/1/…12/1/…2/1/254/1/25有机硅月度产量（万吨）资料来源：SMM，信达期货研究所图29：再生铝合金价格2025/12025/22025/3ADC12均价（元/吨）19000195002000020500210002150022000225002300023500A356.2均价（元/吨）资料来源：SMM，信达期货研究所 资料来源：SMM，信达期货研究所6.库存◆本 周工 业 硅库 存仍处高 位，本 周 小 幅去 化，目 前 社 会 库 存59.6万 吨 ， 较 上 周下 降0.9万吨，库 存 压 力仍 存，下 游 对 工 业 硅 需 求 仍 维 持 刚 需， 库 存 去 化 较 为 困 难。图32：主要港口库存010203040506070万吨中国工业硅社会库存202020212022资料来源：SMM，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款7资料来源：SMM，信达期货研究所图33：社会库存季节图010203040506070万吨中国工业硅社会库存202020212022资料来源：SMM，信达期货研究所 202320242025202320242025 免责声明本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。本公司已取得期货交易咨询业务资格。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何