玉米产业链周报

从业资格证号：F03132969交易咨询证号：Z0020899 伊鑫分析师 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 请务必阅读正文之后的声明部分宏观、外围及期货市场表现2深加工市场动态4国内天气情况6 玉米市场综述国内玉米市场动态国外玉米市场动态 玉米市场综述 玉米5月19日-5月25日当周，玉米现货价格走势偏稳。北港价格保持稳定，北港集港量较为稳定，港口继续保持降库趋势。华北地区随着价格的回落，上量减少，价格开始趋稳。当前小麦市场需求疲软，面粉企业采购积极性不高，部分持粮主体选择落袋为安，导致小麦价格震荡偏弱调整。随着麦玉价差缩小，小麦饲用性价比提升，逐渐挤占玉米饲用空间。整体来看，随着新麦逐步上市，玉米面临小麦及政策粮的替代压力，将阶段性承压；但另一方面，随着余粮逐步消耗，年度玉米供需缺口逐渐显现，为价格提供一定支撑。目前玉米市场呈现“上有压力、下有支撑”的震荡格局，短期内或将维持盘整运行，静待新的市场指引。后续重点关注贸易商出货意愿、下游企业购销动态，以及小麦产情与政策粮投放的进一步变化。玉米淀粉5月19日-5月25日当周，玉米淀粉现货价格走势偏稳，加工利润亏损有所缩小，但是仍处于亏损区间。受亏损影响，整体开机率有所下降，整体库存小幅增加。玉米淀粉来到淡季末期，随着气温变高，在消费端或有提振，而玉米短期内仍有上行压力，因此预估短期内淀粉与玉米的价差预计将有所扩大。多CS07空C07宏观政策调控、基层购销情况 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观、外围及期货市场表现 国内玉米市场动态 中国玉米供需平衡表数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理➢据中国农业农村部预测，预计我国玉米2024/25年度产量29492万吨，期末库存为227万吨；预计2025/26年产量29616万吨，同比增0.4%；预计2025/26年度玉米消费量29969万吨，较上年度基本持平，进口量继续保持在配额之内。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内进口玉米数量数据来源：iFinD，我的农产品网，中泰期货整理01002003004005006000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：万吨玉米进口数量20202021➢据中国海关数据显示：2025年4月份中国玉米进口量为18万吨，同比减少84.5%。1-4月进口量为44万吨，同比减95.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分2022202320242025 港口库存数据来源：iFinD，中泰期货整理➢据Mysteel农产品调研显示，截至2025年5月16日，北方四港玉米库存共计382.1万吨，周环比减少39.5万吨；当周北方四港下海量共计62万吨，周环比增加8.30万吨。0100200300400500600010203单位：万吨 请务必阅读正文之后的声明部分040506070809101112北方四港库存2022202320242025190021002300250027002900-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0006-1801-1808-1803-1810-18单位：万吨玉米下海量:北方四港现货价:玉米(国标二等):辽宁:锦州 港口库存数据来源：iFinD，中泰期货整理➢据Mysteel调研显示，截至2025年5月16日，广东港内贸玉米库存共计130.4万吨，较上周减少13.50万吨；外贸库存0.7万吨，较上周减少0.70万吨；进口高粱31.7万吨，较上周增加11.20万吨；进口大麦48.5万吨，较上周减少7.50万吨。050100150200010203单位：万吨 请务必阅读正文之后的声明部分040506070809101112广东内贸库存20222023202420250.001.002.003.004.005.006.007.0001-0601-2702-1703-1003-3104-2105-1206-0206-2307-1408-0408-2509-1510-0610-2711-17单位：万吨广东港口：内贸玉米日均出货量202020212022202320242025 生猪存栏&养殖利润数据来源：iFinD，中泰期货整理➢据农业农村部数据，截至2025年3月，全国能繁母猪存栏4039万头，上月4066万头,去年同期为3992万头。➢据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月22日，全国饲料企业平均库存35.20天，较上周平天，环比平，同比上涨15.22%。20002500300035004000450050000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：万头全国能繁母猪存栏量2020 202120222023202420252025303540451/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1单位：天饲料企业玉米库存天数20222023 请务必阅读正文之后的声明部分20242025 深加工市场动态 副产品收入数据来源：iFinD，中泰期货整理4005006007008009001000110012000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：元/吨2020 副产品收入40050060070080090010001100120013000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：元/吨2020数据来源：iFinD，中泰期货整理 淀粉库存➢Mysteel农产品调查数据显示，近期受到原料成本高企、行业亏损较大以及下游需求受到竞品替代玉米淀粉市场份额被挤占的影响下，行业开机率继续呈现下滑趋势。➢本周（2025年5月15日-5月21日）全国玉米加工总量为58.39万吨，较上周降低0.44万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.91万吨，较上周产量减少0.67万吨；周度开机率为55.88%，较上周降低1.3%。➢截至5月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量142.9万吨，较上周增加0.80万吨，周增幅0.56%，月增幅3.03%；年同比增幅37.40%。3040506070801/12/13/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1单位：%2020数据来源：我的农产品网，iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分淀粉开机率20212022202320242025020406080100120140160010203040506070809101112单位：万吨淀粉企业库存20202021202220232024 淀粉产量0246810121416单位：万吨数据来源：iFinD，中泰期货整理 淀粉产量024681012单位：万吨数据来源：iFinD，中泰期货整理 淀粉糖——麦芽糊精数据来源：iFinD，中泰期货整理0%10%20%30%40%50%60%70%01020304麦芽糊精产量开机率2022 国外玉米市场动态 全球玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理➢据USDA数据显示，预计全球玉米2024/25年度产量12.21亿吨；期末库存2.87亿吨，上月预估为2.87亿吨；库存消费比本月预估为23.09%，上月预估23.29%，环比下降；预计全球玉米2025/26年度产量12.26亿吨；期末库存2.77亿吨，库存消费比预估为21.94%。 请务必阅读正文之后的声明部分 全球玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理050000100000150000200000250000300000350000400000单位：千公吨全球玉米期末库存与库存消费比 美玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理➢据USDA数据显示，预计美玉米2024/25年度产量3.77亿吨；期末库存0.35亿吨，上月预估0.37亿吨；库存消费比本月预估为11.20%，上月预估11.59%；预计美玉米2025/26年度产量4.01亿吨；期末库存0.45亿吨，库存消费比预估为14.08%。 请务必阅读正文之后的声明部分 美玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理010000200003000040000500006000070000单位：千公吨 美玉米出口数据来源：USDA，中泰期货整理010020030040050060070080014 7 101316192225283134374043464952单位：万吨 美玉米出口数据来源：USDA，中泰期货整理0%20%40%60%80%100%14 7 101316192225283134374043464952 巴西玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理➢据USDA数据显示，预计巴西玉米2024/25年度产量1.30亿吨；期末库存0.05亿吨；库存消费比本月预估为6.57%，上月预估3.39%；预计巴西玉米2025/26年度产量1.31亿吨；期末库存0.02亿吨；库存消费比预估为2.78%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内天气情况 国内天气情况数据来源：中央气象台，中泰期货整理➢未来10天（5月25日-6月3日），江汉、江淮、江南、华南、西南地区东部和南部及西藏东南部等地累计降水量有50～100毫米，其中江南南部、华南北部及贵州南部、云南西部等地部分地区有120～200毫米，局地超过300毫米；内蒙古中部、华北西部、西北地区东部、黄淮西部等地累计降水有10～25毫米，局地超过50毫米，上述大部地区降水量较常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍左右，我国其余大部降水较常年同期偏少或接近常年。 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/5/25免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺