生猪市场周度报告

姓名：朱殿霄从业资格号：F3079229交易咨询从业证书号：Z0018269 交易咨询业务资格：证监许可[2012]1121、数据概览及行情观点 数据概览及行情观点说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。维度日度屠宰量日度屠宰开工率重点屠宰企业鲜销率重点屠宰企业库容率新发地猪肉批发量南环桥市场白条到货量上海西郊市场白条到货量饲料成本（发改委）猪粮比价（发改委）自繁自养利润外购仔猪利润屠宰利润牛肉价格羊肉价格鱼肉价格（鲫鱼）鸡肉价格（白条鸡）主力合约收盘价（LH2509)主力合约基差(LH2509)合约价差（7-9）合约价差（9-11）需求成本与利润期货市场替代品 数据概览及行情策略风险提示二育入场情绪继续升温可能会推高毛猪价格/规模企业是否继续节奏型缩量。上下游观点策略1、单边：近月合约偏空操作为主，关注远月（09/11）合约反弹后套保入场机会。2、月间：关注7-9/3-5合约反套策略。3、期权：建议卖出主力合约虚值看涨期权。养殖端：月末月初社会猪源略有惜售情绪，规模企业因员工放假等因素影响,出栏节奏也有放缓。关注节后出栏增量情况。屠宰端：端午需求有增量，屠宰量出现阶段性增量，但预计节后屠宰量下滑，。零售端：需求受节假日提振，下游走货尚可，但难改消费淡季大背景，需求端价格疲软。中泰观点行情波动原因：端午节需求有提振，二育有入场操作，但标猪供应充足，现货价格稍显弱势。未来看法：供应端处于”理论供应压力渐增“叠加”活体库存去化的“双重压力下：一是从新生仔猪看，2024年10月份至2025年3月份新生仔猪数量比上年同期增长7%，按6个月育肥周期计算，4-9月份生猪市场理论出栏量将明显增多；二是前期市场压栏行为普遍，导致活体库存偏高（最新体重数据涌益129.18、钢联124.13、卓创125.89，近三年新高，仅次于21年），随着标肥价差倒挂，增重收益走缩，养殖端出栏节奏已完成从累库向出库的转变过程，未来6-7月份市场或面临大体重毛猪出库的冲击。另外，从最近广东、黑龙江等地方、牧原集团等头部企业针对二育的限制要求看，抑制二育投机的力度明显趋严，这意味着所谓的二育价格托底有较大不确定。从需求端看，前期提振消费的阶段性因素（国储等）正在走弱，叠加天气转热后猪肉需求仍有季节性下滑预期，不宜期待消费端对毛猪价格形成显著支撑。后续重点关注二育入场持续性和头部企业出栏量变动。说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。 2、市场价格走势 3、生猪市场平衡表 3-5月份：供需差同比持平；6-8月份供需差快速走扩，同比偏高。 4、产能与供应数据 请务必阅读正文之后的声明部分 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 交易咨询业务资格：证监许可[2012]1125、屠宰量与市场需求 请务必阅读正文之后的声明部分 交易咨询业务资格：证监许可[2012]1126、养殖成本与产业利润 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 7、期货市场情况 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/6/2免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺