黄金市场
- 市场表现：昨日贵金属市场大幅走强，白银涨幅超过5%。
- 消息面：特朗普宣布将美国进口钢铁和铝的关税从25%上调至50%；欧盟可能打击超千亿美元进口美国产品；美国指责中方违反中美经贸会谈共识；俄乌冲突加剧。
- 经济数据：美国5月ISM制造业PMI为48.5，连续三个月萎缩；欧元区5月制造业PMI为49.4，萎缩放缓。
- 库存数据：COMEX黄金库存减少1吨，上期所黄金库存微增；上期所白银库存增加33吨，金交所白银库存减少85吨。
- 操作建议：建议黄金做多建多；白银反弹建议逢高做空或择机做多金银比。
基本金属
- 铜：市场表现震荡偏强，俄乌冲突升级，美元走弱，金铜油全面走强。铜矿负TC延续，铜需求有韧性，全球库存持续去化。特朗普加征钢铝关税引发担忧。交易策略：预期震荡偏强，风险提示流动性冲击，全球需求不及预期。
- 铝：市场表现小幅下跌，电解铝厂维持高负荷生产，需求无明显变化。交易策略：预计价格维持震荡走势，操作建议观望。
- 氧化铝：市场表现无明显变化，新增产能持续释放，电解铝厂维持高负荷生产。交易策略：预计价格震荡偏弱运行，操作建议观望。
- 工业硅：市场表现低开后震荡运行，新疆产区复产，市场对库存持续去化偏悲观。交易策略：空单仍可继续持有，关注节后供给变化。
- 碳酸锂：市场表现上涨，供给端增量高企，需求端增速不及预期，库存高企但周度车销环比预计修复。交易策略：建议继续持有空单或观望。
- 多晶硅：市场表现低开后震荡上行，供给端产量或小幅上涨，库存环比去库。交易策略：反套可考虑止盈离场，关注06合约交割月情况。
- 锡：市场表现震荡偏强，俄乌冲突升级，美元指数走弱。供应端短期锡矿偏紧，全球库存来到极低位置。交易策略：锡价有望震荡企稳，风险提示全球需求不及预期。
黑色产业
- 螺纹钢：市场表现偏弱震荡，钢材供需维持稳定，建材供需双弱，板材需求小幅恶化。交易策略：螺纹2510合约空单持有，尝试螺纹7/10反套。
- 铁矿石：市场表现偏弱震荡，铁矿供需维持中性偏强，中期过剩格局不改。交易策略：观望为主。
- 焦煤：市场表现震荡下挫，铁水产量环比下降，钢厂利润边际收窄，供应端各环节库存分化。交易策略：建议观望为主。
农产品市场
- 豆粕：市场表现美豆走弱，供应端南美宽松，远端美豆新作播种加速。需求端南美阶段主导，美豆高频符合季节性偏弱。交易策略：美豆偏震荡，中期驱动在产量博弈；国内大豆后期到货多，中期跟随国际市场。
- 玉米：市场表现小幅反弹，本年度供需边际转紧，农户售粮基本结束，粮权往渠道转移。交易策略：余粮减少，期价预计震荡偏强。
- 白糖：国际市场因巴西丰产预期大幅承压，6月进入北半球主产国关键生长季。加工糖点价时间窗口打开，进口将在6、7、8月集中放量施压盘面。交易策略：逢高空思路。
- 棉花：美棉价格止跌回升，印度季风提前出现后暂时停滞不前。国内郑棉价格震荡偏弱，期现基差环比提高。操作建议：暂时观望，以区间震荡策略为主。
- 棕榈油：短期马盘偏震荡，供需双增。供应端产区处于季节性增产，需求端产区出口环比改善。交易策略：P处于季节性弱阶段，但不流畅，后期关注产区产量及生柴政策。
- 鸡蛋：市场表现窄幅震荡，现货价格稳定，养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性增加。供应维持高位，蔬菜价格低位运行，供强需弱，成本支撑。交易策略：期货价格预计震荡运行。
- 生猪：市场表现窄幅震荡，远月合约涨幅较大，生猪现货价格北方略涨，中部略跌。供应继续增加，养殖端逐步降重出栏，政策面也引导企业降重出栏。交易策略：供增需减，二育受限，关注反套策略。
- 苹果：市场表现收7675元/吨，周涨幅1.28%。新季因热干风以及倒春寒极端天气的影响，苹果主产区坐果成问，引发市场对于新季苹果产量担忧。当前低库存，产量预期减少，果价暂时维持震荡高位。操作策略：观望。
能源化工
- LLDPE：市场表现小幅反弹，新装置陆续投产，存量检修装置逐步复产，国产供应回升。进口窗口关闭，预期后面进口量将小幅减少。交易策略：短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中长期来看，逢高做空远月为主。
- PVC：V09合约收4765元/吨，现货反弹20左右。供应端检修和新装置投产并存，库存继续下降。出口存在变数，印度宣布将于6月3日召开BIS利益相关各方政策论证会。交易策略：空单逐步离场观望，反弹缺乏驱动，考虑卖4850之上看涨期权。
- PTA：PXCFR中国价格842美元/吨，折合即时汇率人民币价格6973元/吨，PTA华东现货价格4945元/吨。成本端PX方面整体供应回升至中性水平。PTA方面整体供应边际提升，中长期供应压力依旧较大。聚酯负荷环比小幅下降，综合库存处于历史中低位水平。交易策略：PX短期紧缺程度或有所缓解，关注回调后多配机会；PTA供需将有所走弱，可逢高沽空加工费。
- 玻璃：FG09合约收982元/吨，跌0.8%。湖北产线据传石油焦排放超标，有停产预期，6月有5条产线复产，预计供应增速环比提升1.5%。库存高位难消化，下游深加工企业天数10.4天，开工率50%左右。估值方面天然气路线大幅度亏损。现货价华北1140元/吨，华中1060元/吨，华东1300元/吨，华南1280元/吨。交易策略：下跌趋势难改，建议卖1250之上看涨期权。
- PP：主力合约小幅震荡，华东PP现货7020元/吨，基差09盘面加150，基差持稳。交易策略：短期供需双增，盘面震荡偏弱为主，往上受制于进口窗口压制。中长期来看，逢高做空远月为主。
- MEG：华东现货价格4495元/吨，现货基差154元/吨。供应端三江15万吨因故停车，另一套100万吨联产装置降负运行，卫星石化按计划执行检修。库存方面，华东港口库存去库5.6万吨至68万吨附近，处于历史中低位水平。交易策略：EG近端供需去库幅度较大，预计价格偏强运行，但估值已提升至高位，多单谨慎参与。
- 原油：上周油价震荡走弱，欧佩克+仍保持在7月增产41万桶/天的幅度不变。基本面：欧佩克+已计划连续3个月增产41万桶/天，下半年非欧佩克国家新增产能将集中释放。美国页岩油增产仅仅小幅降速，并不能有效缓解过剩。需求端短期欧美炼厂检修结束，炼厂将加大采购备货，且汽油需求旺季已经开启。库存方面，美国油品商业库存连续累积五周，库存水平略低于同比。交易策略：建议原油作为空头配置。
- 苯乙烯：主力合约小幅下跌，华东现货价格7600元/吨，成交一般。交易策略：短期盘面震荡为主，中期供需逐步宽松，逢高做空远月为主。
- 纯碱：SA09合约收1200元/吨，跌0.5%。供应端新装置投产和检修并存，库存高位，下游需求方面光伏玻璃日融量9.8万吨，新点火1200吨，光伏玻璃库存天数30开始累积。交易策略：纯碱供需双弱，底部震荡，纯碱期权可考虑卖1400虚值看涨。
- 烧碱：sh09合约收2456元/吨，跌0.4%。部分厂家库存紧张，价格再涨。氧化铝厂采购价840元/吨涨20。库存回升，5月29日20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.26万吨(湿吨)，环比下滑-2.08%，同比上调10.22%。浙江地区印染企业平均开机率为63%。交易策略：成本附近有支撑，6月预计企稳反弹。
