大成深证基准做市信用债ETF投资价值分析：兼具流动性与稳健性的配置工具

专题报告2025年05月26日证券分析师：王小川电话：021-20572528邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001联系人：刘依凡邮箱：liuyifan@hcyjs.com相关研究报告《华创金工基本面研究（三）估值因子研究——拙能胜巧》2025-05-16《2025年6月指数样本股调整预测》2025-05-05《2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析》2025-04-24《一季度指数涨跌互现，市场或需注意风险——2025年一季度策略总结与未来行情预判》2025-04-06《金融工程专题报告：流动性因子研究》2025-03-17华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号投资主题报告亮点国内债券ETF正处于发展阶段，随着2024年年底首批基准做市信用债ETF获批，投资者迎来了更多元化的投资工具，这为偏好低风险和债市投资的投资者们提供了新的投资机会。本文围绕基准做市信用债指数和基准做市信用债ETF展开研究和讨论，深入分析了信用债ETF和深证基准做市信用债指数的投资价值。投资逻辑债券ETF兼具了债券资产的稳健性和投资组合的流动性，弥补了传统债券流动性不足的问题，是资产配置的高效工具，尤其在利率下行的大环境下具有独特优势。深证基准做市信用债指数成分构成要求高，历史表现较好，收益稳定，风险较低。 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、信用债ETF发展前景及优势.........................................................................................5（一）债券ETF发展现状.............................................................................................51、国内债券ETF.........................................................................................................52、海外债券ETF.........................................................................................................7（二）信用债ETF...........................................................................................................71、债券ETF发展前景及优势....................................................................................72、信用债ETF发展前景及优势................................................................................7二、深证基准做市信用债指数投资价值分析.......................................................................8（一）深证基准做市信用债指数成分分析...................................................................8（二）深证基准做市信用债指数历史表现...................................................................91、相对万得中长期纯债型指数表现.........................................................................92、主要信用债指数历史表现对比...........................................................................10（三）相关债券ETF产品............................................................................................12三、大成深证基准做市信用债ETF....................................................................................14（一）基金产品简介.....................................................................................................14（二）基金管理人简介.................................................................................................14（三）基金经理简介.....................................................................................................14四、风险提示.........................................................................................................................15 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1全市场债券ETF.........................................................................................................5图表2债券型基金规模季度增长率对比.............................................................................7图表3深证基准做市信用债指数前15大成分券...............................................................8图表4深证基准做市信用债指数和万得中长期纯债型指数历史收益率.........................9图表5深证基准做市信用债指数和万得中长期纯债型指数历史表现.............................9图表6主要信用债指数历史表现.......................................................................................10图表7主要信用债指数收益率...........................................................................................11图表8主要信用债指数年化波动率...................................................................................11图表9主要信用债指数最大回撤.......................................................................................11图表10主要信用债指数卡玛比率.....................................................................................12图表11基准做市信用债ETF规模....................................................................................12图表12基准做市信用债ETF历史表现............................................................................13图表13大成深证基准做市信用债ETF产品要素............................................................14图表14基金经理在管产品.................................................................................................15 4 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、信用债ETF发展前景及优势（一）债券ETF发展现状1、国内债券ETF债券ETF以特定债券指数为跟踪标的，通过购买一篮子债券分散投资风险，跟踪指数表现。2013年3月，国内首只债券ETF成立，以上证5年期国债指数为基准发布国泰上证5年期国债ETF。截至2025年5月19日，全市场共有29只债券ETF，包括16只利率债ETF，11只信用债ETF，2只可转债ETF，总规模2624.68亿元。图表1全市场债券ETF债券ETF分类ETF代码ETF场内简称基金简称利率债511060.SH5年地方债ETF海富通上证5年期地方政府债ETF511010.SH国债ETF国泰上证5年期国债ETF511100.SH基准国债ETF华夏上证基准做市国债ETF159650.SZ国开ETF博时中债0-3年国开行ETF159651.SZ国开债券ETF平安中债-0-3年国开行ETF159649.SZ国开债ETF华安中债1-5年国开行ETF159816.SZ0-4地债ETF鹏华中证0-4年期地方政府债ETF511160.SH国债ETF东财东财中证1-3年国债ETF159972.SZ5年地债ETF鹏华中证5年期地方政府债ETF511580.SH国债政金债ETF招商中证国债及政策性金融债0-3年ETF511270.SH10年地方债ETF海富通上证10年期地方政府债ETF511260.SH十年国债ETF国泰上证10年期国债ETF511130.SH30年国债ETF博时博时上证30年期国债ETF511090.SH30年国债ETF鹏扬中债-30年期国债ETF511520.SH政金债券ETF富国中债7-10年政策性金融债ETF 5成立日期基准指数期限2019/11/7上证5年期地方政府债指数中期2013/3/5上证5年期国债指数2023/12/13上证基准做市国债指数2022/8/26中债-0-3年国开行债券指数2022/9/12022/8/8中债-1-5年国开行债券指数2020/7/30中证0-4年期地方政府债指数2024/12/20中证1-3年国债指数2019/8/23中证5年期地方政府债指数2022/9/15中证国债及政策性金融债0-3年指数2018/10/12上证10年期地方政府债指数长期2017/8/4上证10年期国债指数2024/3/20上证30年期国债指数2023/5/19中债-30年期国债指数2022/8/19中债7-10年政策性金融债指数 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6国内债券ETF仍处于发展阶段，与总规模近