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LLDPE：偏弱震荡

2025-06-03 陈嘉昕国泰君安期货邓轶韬

基本面跟踪：LLDPE市场价格小幅涨跌，波幅20-50元/吨。线性期货低开震荡，市场气氛欠佳。月底贸易商报盘相对坚挺，但下游节前备货基本完成，市场成交清淡。
市场状况分析：
- 宏观：贸易战加剧全球贸易不确定性。
- 供需：
  - 供应：2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计205万吨，供应压力较大；6月检修不足以改变高产量格局。
  - 需求：农膜淡季，开工率下降1.07%；包装膜需求一般，开工率下降0.59%。下游阶段性逢低补库，但力度不足，难以形成明显去库正反馈。
- 价差：低压和线性价差扩大，HDPE库存下滑，未来可能存在产能切换（如镇海炼化全密度装置转产HDPE薄膜）。
趋势强度：LLDPE趋势强度-1（偏弱）。
关键数据：
- 09合约基差：905-3740元/吨。
- 09合约价差：7007-250元/吨。
- 重要现货价格：华北7050元/吨，华东7070元/吨，华南7030元/吨。
研究结论：聚乙烯新增产能持续投产、需求弱势、成本下行等因素使趋势仍有压力，但若全密度装置持续转产HDPE，LLDPE供应压力或缓解。

LLDPE：偏弱震荡

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