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短纤市场短期多空因素交织价格或呈震荡走势

2025-05-23 屈英,董婕迈科期货张兵

核心观点：
- 成本端：PTA与乙二醇供需良好，但欧佩克增产可能及聚酯行业减产预期导致价格承压。
- 供给端：上周短纤开工环比下降但同比上升，本周无检修，产量预计稳定。
- 生产利润：上周利润环比上行但同比持平，处于季节性偏低位置。
- 库存：上周短纤库存环比下降但同比上升，处于季节性高位。
- 需求端：上周短纤产销环比下降但同比上升，处于季节性中性位置；下游纯涤纱采购量环比下降同比下降，涤棉纱采购量环比下降同比上升，终端采购谨慎。
- 总体逻辑：成本端承压、供需相对平衡、利润微薄，多空因素交织，短纤价格短期震荡。
观点：短纤价格震荡偏强运行，07合约6250-6700。
关注事件：欧佩克增产、美伊谈判、关税政策。
行情回顾：上周短纤期货价格震荡下行，跌约2.91%，受聚酯减产预期及贸易商抛售驱动，但下游刚需及低位利润增强抗跌性。
供给数据：
- 开工率：由88.23%降至85.34%，环比减3.29%，同比增15.11%。
- 产量：由16.69万吨降至16.14万吨，环比减3.30%，同比增6.89%。
- 下周无检修及重启计划。
生产利润数据：
- 成本：由6906.60元/吨升至6928.01元/吨，环比微增0.31%。
- 毛利：由-361.60元/吨升至-307.01元/吨，环比增15.10%。
库存数据：
- 厂内权益库存：可用天数由9.45天降至9.38天，同比增34.19%，环比减0.74%。
- 生产企业物理库存：可用天数由18.24天降至18.11天，同比增13.40%，环比减0.71%。
需求数据：
- 产销率：由74.35%降至60.40%，环比减18.77%，同比增51.70%。
- 纯涤纱：开工率80.28%，环比持平，同比减1.92%；采购量8.25万吨，环比减3.51%，同比减30.96%。
- 涤棉纱：开工率66.45%，环比持平；采购量10.42万吨，环比减5.27%。