港股6月投资策略：IPO火热给港股投资带来更多选择

优于大市《港股市场速览-资金中等幅度流出，行业分化显著》——《港股通红利指数研究——低息环境下的港股投资利器》——《港股市场速览-资金流入加速，汽车与金融受益》—— 行业研究·行业月报港股优于大市·维持证券分析师：王学恒010-88005382wangxueh@guosen.com.cnS0980514030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告2025-06-01《港股市场速览-资金加速流入，医药重点受益》——2025-05-252025-05-232025-05-18《港股市场速览-大盘持续上行，科技医药回调》——2025-05-11 内容目录美国：预计三季度通胀将快速攀升................................................5本月市场预期未出现大幅波动............................................................5当前通胀的预期反映出真实压力了吗？....................................................6我们预测美联储三季度前不会降息........................................................9企业前瞻EPS高位震荡.................................................................10几种大类资产的判断...................................................................10国内：一季报后业绩分化，市场在业绩驱动中.....................................12社融同比继续上行，地方政府专项债持续发力.............................................125月以来业绩调整情况.................................................................14港股：IPO火热给港股投资带来更多选择..........................................17港股5月迎来了反弹...................................................................17IPO的火热与溢价.....................................................................18风险溢价跟踪.........................................................................19港股通各板块业绩情况.................................................................21资金的流入分析.......................................................................23关于ROE选股模型.....................................................................24南向资金的加减仓方向.................................................................28投资建议.............................................................................29风险提示.....................................................................29 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：等价房租预测........................................................................6图2：房租预测............................................................................6图3：名义时薪同比........................................................................7图4：原油价格同比........................................................................7图5：降息概率............................................................................9图6：标普500前瞻EPS....................................................................10图7：纳斯达克100前瞻EPS................................................................10图8：社融同比...........................................................................12图9：地方政府专项债同比.................................................................12图10：M1同比............................................................................12图11：M2同比............................................................................12图12：制造业PMI.........................................................................13图13：非制造业PMI.......................................................................13图14：70个大中城市价格指数..............................................................13图15：商品房销售面积同比................................................................13图16：亏损企业亏损额累计同比（倒序）....................................................13图17：工业企业利润同比..................................................................13图18：社零同比..........................................................................14图19：新能源车销量同比..................................................................14图20：5月以来各宽基指数业绩（2025年净利润）修正比例....................................14图21：5月以来各行业指数业绩（2025年净利润）修正比例....................................15图22：4月以来各宽基指数业绩（2025年净利润）修正比例与股价的关系........................15图23：4月以来风格指数业绩（2025年净利润）修正比例与估值的关系..........................16图24：4月以来宽基指数业绩（2025年净利润）修正比例与估值的关系..........................16图25：5月全球各主要市场表现.............................................................17图26：5月港股重点指数比较...............................................................17图27：5月港股行业指数比较...............................................................18图28：4月风格指数.......................................................................18图29：5月风格指数.......................................................................18图30：恒生指数未来12个月EPS............................................................19图31：恒生科技指数未来12个月EPS........................................................20图32：恒生科技的风险溢价................................................................20图33：板块业绩与涨幅的关系..............................................................22图34：5月南向资金当月买入净额...........................................................23图35：5月港股通当日买入净额.............................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4表1：美国宏观经济预期（年度）............................................................5表2：美国宏观经济预期（季度）............................................................6表3：服务通胀分解........................................................................7表4：90天临时关税谈判期对美国核心PCE的影响..............................................8表5：美国下半年核心通胀预测..............................................................8表6：新股在2025年的表现................................................................19表7：美