尿素早报

尿素市场分析

基本面

• 供应端：尿素开工率及日产持续高位，近期有新装置投产，导致供应增加。
• 需求端：工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工偏高，农业需求短期偏弱。
• 出口：国际价格强势，出口政策落地，内外价格双轨制使得出口利润高但对国内价格影响小。
• 库存：UR综合库存111.4万吨，短期震荡。
• 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。
• 主力持仓：UR主力持仓净多，翻多，偏多。

利多因素

• 理论出口利润高。

利空因素

• 开工日产高位。
• 新装置投产。
• 整体需求偏弱。

主要逻辑

• 供应端高日产，需求边际变化。

主要风险点

• 出口政策变化。

关键数据

• 主力合约价格：UR2509合约基差76，升贴水比例4.1%，偏多。
• 库存数据：UR综合库存111.4万吨（+0）。
• 地区价格：山东现货18800，河南现货18600。
• 期货盘面：UR主力合约价格变化及现货交割品价格变化。
• 供需平衡表：2023-2025年尿素产能、产量、消费量等数据。
• 库存变化趋势：2020-2025年尿素综合库存变化。
• 生产现金流：固定床、气流床、天然气尿素生产现金流对比。
• 出口数据：出口利润、出口占比变化。

研究结论

• 尿素主力合约盘面回落，日产高位，库存短期震荡，农业需求短期偏弱，出口政策落地后价格回落，预计UR今日走势震荡偏弱。