理想汽车2025一季报电话会议纪要

1、现金储备充足（1107亿元人民币），一季度毛利率20.5%，预计二季度随新产品上市毛利率逐步恢复。2、理想L9产能提升，7月目标交付2500-3000台；纯电车型上市后进入更大市场空间（20万元以上纯电市场预计213万辆）。3、聚焦“空间体验”定义，结合AI技术，目标成为全球领先的移动空间体验创新者，对标苹果在交互体验领域的地位。公司介绍各位好，我是李想，感谢大家参加今天的电话会议。2025年第一季度，我们交付了超过9.2万辆汽车，同比增长15.5%，总营收达到259亿元人民币。根据中国汽车技术研究中心截至4月20日的保险登记数据，我们在中国20万元以上的新能源汽车市场表现强劲，增速是市场整体的两倍。截至4月25日，我们已连续14个月成为中国汽车品牌在该细分市场的销售冠军，尤其是在4月以14.1%的市场份额位居市场榜首，进一步巩固了我们的领先地位。截至4月底，我们累计交付车辆超过126万辆。作为增程式电动汽车（ERV）的先驱和领导者，理想L系列通过持续创新和产品迭代不断提升用户价值，尽管面临新进入者的挑战，仍保持竞争优势。最近，我们推出了新款理想Mega和新款理想L系列：焕新版理想AD Max车型搭载了英伟达最新的Store U芯片，而AV Pro车型则从地平线征程5芯片升级为征程6M芯片，并标配与禾赛共同研发的ATL激光雷达传感器。除辅助驾驶方面的升级外，我们还在底盘操控、外观内饰、智能座舱等方面对理想L系列焕新版做了进一步升级更新。4月23日，我们在上海车展发布了承载我们对大家庭用车场景最新思考的产品——理想L8 home家庭特别版。NAVA home拥有理想旗舰车型的顶级配置，也是迄今为止我们打造的最贴近公司使命“创造移动的家，创造幸福的家”的一款产品。后续上市后，其在Mia车型中的占比超过9成，充分印证了用户对产品力和创新价值的认可。目前理想L9在手订单充足，新订单持续涌入，为满足日益增长的用户需求，我们将持续提升产能，预计在7月实现2500~3000台的交付目标。理想L系列智能换新版均已在本月开启交付。随着更新车型的全面上市交付，我们预计二季度理想汽车的交付量将达到12.3万辆至12.8万辆。理想后续的成功，使我们对理想纯电SUV进入高端纯电动市场第一梯队的信心逐步增强。我们的纯电SUV上市筹备工作进展顺利，其中理想L8将于今年7月正式发布，理想I6将于今年9月发布。目前I8的测试车正在全国路测，进行量产前最后的优化，其累计测试里程已突破950万公里。高效便捷的充电网络是纯电车型用户体验的关键因素，配合纯电车型上市计划，我们已建成目前车企规模最大的城市和高速超充网络。截至一季度末，覆盖高速公路超5万公里。目前理想汽车已开放运营2350座理想超充站，配备超过1.28万根超充桩。我们还在全国打通了包括G318川藏线在内的20条热门景点长途旅行路线的超充网络建设，我们将继续加快超充站布局，确保在6月份完成2500座理想超充站的建设，并朝着年底4000座的目标稳步推进。未来，我们将持续扩大在车企中的充电网络优势，让更多用户充电无忧。辅助驾驶技术方面，我们继续快速迭代进化。我们自主研发的新一代辅助驾驶基础架构V2A基础模型，在一个模型里统一空间语言及行为智能，让辅助驾驶系统可以感知、思考和适应环境。Wayve司机大模型将为用户带来全新的产品形态和产品体验。 稳步推进，未来我们将持续扩大我们在车企中的充电网络优势，让更多用户充电无忧。辅助驾驶技术方面，我们继续快速迭代进化，我们自主研发的新一代辅助驾驶技术架构VLA 4G大模型，在一个模型里统一空间语言及行为智能，让辅助驾驶系统可以感知、思考和适应环境。VRA 4G大模型将为用户带来全新的产品形态和产品体验。有VRC大模型赋能的汽车是一个能与用户沟通、理解用户意图的智能体，成为听得懂、看得见、找得到的专职司机。同时，我们自研的重建加生成云端的统一世界模型，能够构建接近真实世界的仿真环境，支持VLAC大模型在仿真环境中实现大规模闭环的强化学习，即真正意义上的从错误中学习，不断提升模型迭代效率和质量。VLA 4G大模型将和理想I8一起发布，随后通过OTA推送到所有搭载AD Max高级辅助驾驶的车型上。我们相信VRA司机大模型会让车成为连接物理世界和数字世界的桥梁。未来我们还将持续探索多模态交互与驾驶决策的深度融合，为用户提供更自然的人车共驾体验。理想龙行也在持续成长。通过5月底OTA推送，理想同学获得了全新形象，还拥有了记忆能力，认识每一位家人。理想同学还具备了Agent的能力，成为用户的生活助手，用户可以通过语音控制理想同学点餐、定做、查快递等。未来我们还将打造更加个性化的智能空间，为用户带来像家人般的互动体验。4月，我们完成了理想清华OS技术白皮书的发布，首批代码也已上传到开源技术社区。作为全球首家开源自研智能汽车操作系统的企业，我们希望理想清华OS助力行业伙伴，促进行业共同进步。销售服务网络方面，我们正在为今年的预期销量增长和新车上市做好充分准备。同时，我们将继续聚焦头部汽车城和商场进行网络扩张，并通过白天计划进一步下沉，高效覆盖增加城市覆盖。截至2025年4月30日，理想汽车在全国151个城市运营500家零售中心，在223个城市运营500家售后维修中心及钣喷中心。展望未来，我们将坚持以用户为中心，以创新为动力，持续实现行业领先的产品优势，为更多家庭创造幸福。下面有请我们的首席财务官李铁为大家详细介绍我们的财务表现。 现在我将向大家介绍我们2025年第一季度的一些财务情况。由于时间限制，我将在此介绍财务要点，并建议您参考我们的财报新闻稿以获取更多详细信息。第一季度总营收为259亿元人民币（36亿美元），同比增长1.1%，环比下降41.4%。其中，车辆销售收入为247亿元人民币（34亿美元），同比增长1.8%，环比下降22.1%。同比增长主要归因于车辆交付量的增加，但部分被较低的平均售价所抵消，这主要是由于不同的产品组合。环比下降主要是由于受中国春节假期相关季节性因素影响，车辆交付量减少。第一季度销售成本为206亿元人民币（28亿美元），同比增长1.3%，环比下降41.6%。第一季度毛利润为53亿元人民币（7.329亿美元），同比增长0.6%，环比下降40.7%。第一季度车辆毛利率为19.8%，而去年同期为90.3%，上一季度为19.7%。同比增长主要由于成本降低和2024年第一季度定价策略的变化，但部分被不同的产品组合所抵消。车辆毛利率较上一季度保持相对稳定。第一季度毛利率为20.5%，去年同期为20.6%，上一季度为20.3%。第一季度运营费用为50亿元人民币（6.955亿美元），同比下降14%，环比下降4.2%。第一季度研发费用为25亿元人民币（3.464亿美元），同比下降17.5%，环比增长4.4%。同比下降主要是由于员工薪酬的减少和新车项目进度的影响。研发费用较上一季度保持相对稳定。第一季度销售、一般及行政费用为25亿元人民币（3.488亿美元），同比下降15%，环比下降17.7%。同比和环比下降主要是由于员工薪酬减少、运营效率提高以及营销和促销活动减少。第一季度营业利润为2.717亿元人民币（3740万美元），去年同期为营业亏损5.849亿元人民币，上一季度营业利润为37亿元人民币。第一季度营业利润率为1.0%，去年同期为负2.3%，上一季度为正8.4%。第一季度净利润为6.466亿元人民币（8910万美元），同比增长9.4%，环比下降81.7%。第一季度归属于普通股股东的每股美国存托股份摊薄净利润为人民币0.62元（0.08美元），去年同期为人民币0.56元，上一季度为人民币3.31元。关于我们的资产负债表和现金流，我们的现金状况依然强劲，截至2025年3月1日，现金余额为1107亿元人民币（153亿美元）。第一季度经营活动所用净现金为17亿元人民币（2.344亿美元），去年同期为33亿元人民币，上一季度经营活动提供的净现金为87亿元人民币。第一季度税前亏损为负25亿元人民币（负3.487亿美元），去年第一季度为负51亿元人民币，上一季度为正61亿元人民币。现在来看我们的业务展望。对于2025年第二季度，公司预计交付量在12.1万辆至12.8万辆之间，同比增长13.3%至17.9%。公司还预计第二季度总营收在325亿元至338亿元人民币（45亿美元至47亿美元）之间，同比增长2.5%至6.7%。这一业务展望仅反映公司当前和初步的观点，业务情况和市场状况可能发生变化。Q&AQ：第一个问题还是有关于我们今年量的一个增速。因为我们看到理想汽车这个L系列焕新版上市之后，市场反应非常热烈，但我们同时也注意到，4月份上海车展之后，我们有很多的竞争对手不断用更激进的价格和规格快速对标L系列。所以展望二季度和下半年，理想汽车如何保持如刚才管理层所说的，今年双倍于20万以上级别市场一个增速目标，然后持续去拿市场份额。A：我们在焕新版车型上市以后，销量表现符合我们的预期，并且呈现健康增长，目前每周销量已超过1万台，那么5月份其实截止到目前在20万以上NEV的市占率我们已经达到了14.7%。我们很有信心焕新版车型的销量将很快会回到月销5万台的水平。谢谢。 Q：我第二个问题想跟管理层请教一下，有关于产品，就是理想汽车在什么阶段会考虑进军轿车市场？那是否也会比较我们目前SUV调系和i系的一个双轮战略？A：我们当前的判断是，我们认为增程的SUV和纯电的SUV，以及理想Mega，整体全部交付以后，我们认为这个上限是可以支撑我们实现一年3000亿的营收规模。我觉得在达到这个规模以后，以及包含我们的产品覆盖以后，我们也会根据真实的市场需求，后面会推出价格更合适的MPV和轿车的产品。那这些产品也会是我们面向包含中国以及重要的亚洲和欧洲市场需求的主打产品。Q：，我有两个问题，第一个就是我们看到这个新环OS，其实大家期待还是蛮多的。能不能帮我们具体的更具体的介绍一下？就是几个方面，一个是说这个智能化水平我们应该怎么期待它的这个提升？那第二个另外一方面就是对成本的一个影响，它是对成本的这方面下降会有什么样的一个考虑？降本增效。那么第三个就是说因为大家传统会对这个奥德赛比较熟悉，那么它这个实质的体这个区别和提升是什么？那第二个问题呢？就我们看到现在关于I8和I6都有时间规划了，那么我们这个是其实是一个关于产品的问题。就是目前如果我们看现有的L6和L8，那我们这个客户大概对应的这个汽车的产品的这个理解和客户形象的差异能不能比较一下？那么在相对于L6和L8，未来我们如果去看I8和I6的话，那么在纯电市场上我们的这个核心竞争力是什么？怎么能够更好的获得消费者的认可？A：首先，理想汽车的定位是中高端品牌，那么我们对于增换购为主的这个升级群体是我们最主要的用户群。具体来说增程车型是面向燃油车保有群体的升级解决方案，也就是你问题里面提到的这个理想的L6、L8。那么纯电车型则是面向新能源保有群体的升级解决方案，这也是未来我们在下半年推出理想I8和I6之后最主要的方向。第二点，我们预估今年20万以上的NEV的市场空间大概在380万左右，其中PHEV是169万，纯电BEV市场是213万。那我们从这里面可以看到，在我们推出纯电车型之后，我们将进入到一个更大的市场空间。谢谢。Q：我这边有两个问题，第一个是关于我们的。想要了解一下咱们目标的一个杠杆率，以及对供应商的应付周期，这里边比如说包含一些银行汇票等等。大概在一个什么样的水平？然后第二个问题是想问一下我们这个7月份马上要发布的I8，我们的纯电的SUV管理层认为这款车的一个主要的竞争优势和最大的卖点是什么？A：我讲一下理想I8的优势和卖点，我觉得除了我们搭载了最新的VLAC大模型，1028，拥有一个创新的造型设计，它既满足了最大的空间，又同时利用有效的风阻实现了最低的能耗。同时我觉得I8会有一个让大家非常满意的操控的稳定性和悬架的舒适性。此外在整个充电方面I8又进一步，我们做到了10分钟500公里的高压充电技术在I8上可以实现，并且我们能够在这个交付的