理想汽车(02015)23Q2电话交流会会议纪要-港股-调研纪要

【摘要】 1.理想Q2营收情况 1）23Q2营收286.5亿元，超出市场预期的272.1亿元，较上年同期的87.3亿元增长228.1%，较23Q1的187.9亿元增长52.5%。2）Q2实现净利润23.1亿元，为史上最佳盈利水平，上年同期为亏损6.41亿元。3）本季累计交付汽车86,533辆，创下历史新高。4）理想本季汽车毛利达到了21%，超出市场预期的20.6%，较上季的19.8%有所回升。而去年同期则为21.2%，总体保持稳定。 2.研发费用、销售及管理费都有所增加。 1）Q2营业费用为人民币46.1亿元，较上年同期的28.6 亿元增加61.4%，较Q1的34.2亿元增加34.6%。 2）研发费用24.3亿元，较上年同期的15.3亿元亿元增加58.4%，较Q1的18.5亿元增加31.0%。增加主要由于雇员数量增加导致雇员薪酬增加，以及支持扩展产品组合和技术的费用增加。3）本季销售、一般及管理费用为人民币23.1亿元，较上年同期的13.3亿元增加74.3%，环比增加40.4%。销售、一般及管理费用增加主要由于雇员数量增加导致雇员薪酬的增加，以及因销售与服务网络的扩大令租金支出增加。4）截至2023年7月31日，理想拥有337家零售中心，覆盖128个城市，并于222个城市运营323家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。 3.Q3展望 1）理想预计车辆交付量将达到为100,000至103,000辆，同比277.0%至 288.3%。营收将达到323.3亿至333.0亿元同比增长246.0%至256.4% 4.公司布局具体情况介绍 1）理想汽车产能瓶颈主要在零部件供应，今年销量较预期增加，需要时间来调试和验证零部件产线和工装。2）对于2023年四季度，有信心提升产能，平均月交付量达到4万台，2024年和2025年有产能规划和准备。3）自动驾驶方面，根据市场需求和测试数据，逐步在不同城市开放，目前研发和测试进展顺利，计划逐步在100座城市开放自动驾驶，但不会在今年年底全量开放。4）利润率方面，毛利率受到销售、市场营销、供应链等因素影响，全年保持营销指导。5）预计三季度销量10万到10.3万，四季度目标月销4万台，产能提升后实现。6）Mini GPT已发布，自研认知大模型进展顺利，将在未来月份逐步释放给用户。7）MEGA销量目标是50万以上，未来将发布一款增程SUV和三款纯电车型，以实现全球化品牌目标。8）目前理想汽车不进行出口，产品仅在中国销售，没有计划扩大到其他国际市场。9）理想要求每家店每月平均完成100辆以上的订单量，计划未来继续开设更多的门店，遵循奔驰、宝马等豪华品牌的开店逻辑。 10）充电站布局和策略：2023年将建设超过300个高速超充站，2025年将超过3000家，覆盖90%的区域。具体说来，高速上的超充站自建自营，城市内选择与代理商合作。 11）公司研发支出会继续投资，保持全年支出在100亿元以上。 12）公司对L6综合产品力有信心，认为其会成为销量最高的车型。在投放20-30万元的价格区间时，理想将坚持差异化竞争策略，保持产品竞争力。 声明： 请注意：今天的讨论将包含根据1995年《美国私人证券诉讼改革法案》的安全条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。因此，该公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的进一步信息包含在向美国证券交易委员会和香港证券交易所提交的某些文件中。除适用法律要求外，公司不承担任何更新前瞻性声明的义务。 此外，理想的盈利新闻稿和本次电话会议包括对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计非GAAP财务事项的讨论。请参阅我们网站IR部分的理想披露文件，其中包含未经审计的非缺口指标与可比缺口指标的对账。 一、CEO李想介绍公司整体经营情况 大家好，我是李想，欢迎各位参加今天的业绩电话会议。关于交付量和近期的状，近期的近况。2023 年二季度，理想汽车实现了多个交付里程碑，6月完成了3万辆的月交付，第二季度总共交付了超过 86000 辆，是去年同期的三倍，今年上，均在各自汽配市场保持销量领先。自去年6月将继发布以来，累计交付已经超过了 20 万辆。 根据中汽数据显示，二季度理想 27 蝉联 30 万以上中大型 SUV销量冠军，理想 R8 仍然是 30 万以上 6 座 SUV 的首选，理想 R9 继续领跑全尺寸 SUV 销量榜首，理想汽车成为中国市场销量最高的中国豪华品牌，我们在中国 20 万以上新能源汽车品牌销量保持前三，市占率从一季度的低于 11% 提升到二季度的14%。 在交付增长和更好的运营能力的推动下，我们的财务表现也持续进步。二季度公司的收入、净利润和自由现金流等多项财务数据均创下历史记录，总收入达到了 286. 5亿元人民币，同比增长 20%220228. 1%，净利润达到了 23. 1亿人民币，自由现金流各是达到了 9296. 2亿元人民币。 相信理想汽车出色的自我造血能力和充裕在手的现金，可以坚定的支持我们不遗余力的投入研发、招揽人才，加速业务扩张，建立长期的竞争壁垒。今年三季度预计理想汽车的交付量可以超过 10 万辆，今年全年我们有信心超出年初内部制定的全年交付目标 10% 到20%，突破千亿人民币的全年营收，且在今年年底冲击4万辆月交付的里程碑。为支持交，我们将持续增强产供销协同能力，持续提升生产能力，通过优化供应链管理策略，升级管理流程，提升供应能力。 在智能驾驶方面，今年我们取得了飞速进展。我们于 2023 年6月在北京最复杂的路况望京路段开启了中国首个不依赖于高境地图的城市 OA 和通勤 OA 的试驾意向。北京和上海的早鸟用户推送了城市 NOA 功能。在感知方面，通过创新的 NPN 特征和 TN 网络增强 BEV 模型，实时感知复杂道路结构，理解交通规则。通过占用网络识别各种障碍物，同时在规控算法方面使用模仿学习做出各项人类 驾驶员的判断。试驾用户和媒体对理想 ad Max 展现的驾驶安全感、驾驶效率和舒适性等方面给予高度评价。下半年我们会开放城市 NA 和通信NA，给更多早鸟用户，将城市智能驾驶普及给更多家庭。与此同时，用户也愈发习惯于享受高速 AV 带来的旅程中的轻松与便捷。截至目前，我们为超过 38 万家庭用户提供高速 NA 功能，高速 NOA 里程超过了2. 3亿公里。 沉淀车型方面，我们在 2023 年6月的理想汽车首个家庭科技日介绍了 800 伏高压快充解决方案，对高压纯电车型的电池和宽温域的电池热管理系统进行了优化，更加充分的利用电池的 5C 充电倍率，实现峰值 500 千瓦以上的充电功率，充电 12 分钟即可以续航 500 公里。 飞俄理想汽车自建的 5C 超级充电网络，像理想汽车纯电车主的补农体验也非常接近燃油车。我们的首款 5C 纯电超级旗舰车型理想麦噶将于今年年底发布，我们有信心理想麦噶将成为 50 万以上销量第一的新爆品。同时我们也在积极的布局 5C 超级充电网络。截止目前，理想汽车已经在全国建立并运营 37 座理想 5C 超级充电站，我们将加快基础网络的建设，目标于今年年底建成超过 300 座， 25 年底建成超过3000 座理想 5C 超级充电站为理想汽车囤电车主提供快速可靠的充电体验。我们坚信，以大电池和高效率增程为核心的增程技术，以及真正解决充电速度慢和长度充电难的高压纯电技术两条路线并行，是大规模替代燃油车的最佳解决方案。 在销售和服务方面，为支持销量的快速提升，我们加速拓展升级线上线下一体的直营销售和服务网络。在购物中心开设商场店的同时，我们增加了汽车销售园区的中心店占比以及满足不同用户的购车习惯和需求，进一步提高获客流量和订单转化率。二季度我们新增零售中心 32 家，通过换脂或扩大面积升级 1818 家现有门店。截止 20223 年7月 31 日，理想汽车全国已有 337 家零售中心，覆盖 128个城市售后维修中心及售前版本中心 323 家，覆盖了 222 个城市。面向将来，我们将持续以不断成长为核心的动力，持续学习，持续训练，打磨我们最重要的两大产品，服务于家庭用户的智能电动车和服务于内部员工的流程组织，更好的支持理想汽车从 1 到 10 的发展。下面有请我们的CFO 李铁为大家详细介绍我们的财务表现。 二、CFO 李铁详细介绍财务表现 大家好。我现在将带您了解理想汽车2023第二季度的一些财务状况。由于时间限制，我将在这里讨论财务亮点，并鼓励您参考我们的盈利价格发布以了解更多细节。2023年第二季度的总收入为人民币286.5亿元或39.5亿美元，同比增长228.1%，季度增长52.5%。其中包括汽车销售额279.7亿元人民币或38.6亿美元，同比增长229.7%，季度增长22.6%。同比增长主要是由于车辆交付量的增加。季度环比增长主要是由于两个季度的产品组合不同，平均售价较低，导致部分场外车辆交付量增加。2023年第二季度，其他销售和服务收入为6.808亿元人民币，即9390万美元，同比增长173.4%，季度环比增长48.1%。增长的主要原因是，随着累计汽车销量的增加，配件和服务的销售额增加，以及随着汽车交付量的增加，充电商店的销售额增加。今年第二季度的毛利润为62.4亿元人民币或8.599亿美元，与2022年第二季度和今年第一季度相比分别增长了232%和62.8%。 2023年第二季度的汽车利润率为21%，而去年第二季度为21.2%，2020年第一季度为19.8%。排除Li的影响，Li系列车的利润率在2023年前一季度保持稳定。2023年第二季度的毛利率为21.8%，而2022年第二季为21.5%。2022年第一季度为24%。2023年第二季度的运营费用为46.1亿元人民币，即635.7万美元，同比增长61.4%，季度环比增长34.6%。2023年第二季度的研发费用为24.3亿元人民 币，即3亿多美元，同比增长58.4%，季度环比增长31%。这一增长主要是由于我们的员工数量不断增加，员工薪酬增加，以及支持我们产品组合扩展和技术进步的费用增加。 2023年第二季度的签约、总务和管理费用为23.1亿元人民币或3.185亿美元，同比增长74.3%，季度环比增长40.4%。这一增长主要是由于我们的员工数量不断增加，员工薪酬增加，以及与我们的销售和服务网络扩张相关的租赁费用增加。 2023年第二季度的运营收入为16.3亿元人民币，即2.242亿美元，而去年同期为9.785亿元人民币。去年第二季度的经营亏损，从人民币4.52亿元增长了3.3%。 我们的资产负债表和现金流方面，截至2023年6月30日，我们的现金及现金等价物、限制性现金定期存款和短期投资余额共计737.7亿元人民币，即101.7亿美元。2023年第二季度经营活动提供的净现金为111.1亿元人民币或15.3亿美元。2023年第二季度自由现金流为96.2亿元人民币或13.3亿美元。 现在，就我们对2023年第三季度的基本展望而言，该公司预计交付量将在10万至13万辆之间，比2022年第三季增长277%至288. 3%。公司还预计，第三季度总收入将在323.3亿元至333亿元之间，即44.6亿美元至49亿美元，比去年第三季度增长246%至256.4%。这是该业务前景反映了公司目前对费用状况和市场状况的初步看法，可能会发生变化。我的发言到此结束。 三、问答环节 Q：各位管理层好，感谢接受我的提问，也恭喜亮眼的这个g2业绩表现。我今天两个问题，第一个问题是有关于这个汽车的销售跟交付，因为刚才其实也提到这三季度可能 10 万出头的一个交付量，这样的一个指引，其实表示这个产能瓶颈如同这个理想。总之前分享的讯息基本上短期可能是无解，那能否了解一下，就是造成目前这个生产瓶颈的主要原因为和是整车生产零部件，还是什么样的一个特别的原因。那我们对于四季度刚才也提到，就是说还是有一定的期待，那四季度区产能去瓶颈或者平均月交付上升到4万，现在究竟有多少这个能见度？那这样的问题我们