瓦楞及箱板纸产业周报

版权拥有隆众资讯Copyright ©️2024Longzhong 本周数据本周期瓦楞纸含税均价2783.4元/吨，环比+1.4%，同比-0.3%。本周箱板纸含税均价3565.0元/吨，环比+0.6%，同比-1.8%。本周期瓦楞纸毛利率在13.1%，环比持平；箱板纸毛利率在21.6%，环比-0.4个百分点。本周期瓦楞纸产量环比+2.1%，箱板纸产量环比+0.4%。本周期瓦楞纸产能利用率+1.3个百分点；箱板纸产能利用率环比+0.3个百分点。本周期瓦楞纸库存天数较上周-0.8天；箱板纸库存天数较上周-0.8天。后市预测及分析供应预测（↘）：端午假期部分地区中小纸企有停机检修安排，预计下周供应端环比或小幅下降。需求预测（↘）：下周正值端午假期，部分包装企业将于假期停机放假1-2天，预计下周下游需求或下降。成本预测（↘）：近日打包站对后市信心下降，出货节奏加快。预计下周废黄板纸价格或偏弱整理。小结（↗）：原纸价格继续小幅拉涨，原料废黄板纸价格或以稳中小幅回落为主，故预计下周纸企利润环比上升。 版权拥有隆众资讯Copyright ©️2024Longzhong目录1.产业链产品行情波动分析2.中国瓦楞纸市场周度回顾3.中国瓦楞纸成本利润分析4.瓦楞纸供需情况分析5.瓦楞纸库存情况6.中国箱板纸市场周度回顾7.中国箱板纸成本利润分析8.箱板纸供需情况分析9.箱板纸库存情况10.相关产品分析11.下周瓦楞及箱板纸行情展望声明 版权拥有隆众资讯Copyright ©️2024Longzhong产业链产品行情波动分析阔叶浆价格-1.70%废旧黄板纸价格+1.84% 本周期（5月23-29日，下同）造纸产业链产品价格跌多涨少。造纸产业链17个品种中，价格环比持平的9个，占比52.94%；价格环比上涨的6个，占比35.29%；价格环比下跌的2个，占比11.76%。造纸原料木浆价格稳中下跌，其中阔叶浆价格跌幅较为明显，环比-1.70%，主因市场需求欠佳，货源充裕，高价出货节奏减缓，浆价下降。原料废纸价格稳中上行，其中废旧黄板纸价格环比上涨较为明显，环比+1.84%。主因原纸提价，需求端较强支撑，叠加市场供应有限，支撑废旧黄板纸价格上涨。原纸价格上行为主，其中白板纸纸价格上涨幅度较多，环比+1.40%，主因白板纸价格低位运行，纸厂盈利水平下降，利润稀薄，纸厂提价拉涨。 Copyright ©️2024Longzhonga)产业链利润分析图1造纸产业链盈利概况（单位：元/吨）数据来源：隆众资讯本周期造纸产业链产品毛利润升多降少。原纸8个产品中，毛利润环比上升的为6个，占比75.00%；毛利润下降的2个，占比25.00%。废纸系原纸毛利润有升有降，其中纱管纸毛利润环比下降-8.71%，主因周期内受废纸价格明显上涨影响，纱管纸企利润减少明显。木浆系下游原纸毛利润均有上升，主因原料木浆价格下行，原纸成本压力下降，因此毛利润增加；毛利润上升的原纸中双胶纸上升较为明显，环比+33.58%。表2原纸利润理论变化（单位：元/吨）产品上周期箱板纸781瓦楞纸361纱管纸287白板纸449社会白卡纸536双胶纸137双铜纸997生活纸216数据来源：隆众资讯 版权拥有隆众资讯双胶纸毛利+33.58% 本周期涨跌值涨跌幅复合增长率769-12-1.49%0.20%36651.44%2.28%262-25-8.71%-1.91%475265.79%-1.57%556203.73%-2.57%1834633.58%-7.03%1038414.11%2.37%2604420.37%1.92% Copyright ©️2024Longzhongb)产业链装置产能利用率分析图2造纸产业链开工情况数据来源：隆众资讯本周期造纸产业链产品产能利用率环比有升有降。其中产能利用率上升的品种有6个，占比75.0%；产能利用率下降的品种有1个，占比12.50%；产能利用率环比持平的品种有1个，占比12.50%。上升的品种中，纱管纸产能利用率环比+1.28个百分点，主因华东地区停机纸企复工所致；白卡纸产能利用率环比+0.98个百分点，主要是因为个别纸厂有生产线轮流停机检修，有纸厂检修结束，白卡纸产能小幅上升。图3 2023-2025年瓦楞纸价格走势（元/吨）数据来源：隆众资讯 版权拥有隆众资讯纱管纸产能利用率+1.28个百分点中国瓦楞纸市场周度回顾瓦楞纸周均价2783.4环比+1.4%同比-0.3% Copyright ©️2024Longzhong据隆众监测数据显示，本周瓦楞纸含税均价2783.4元/吨，环比+1.4%，同比-0.3%。主要影响因素分析：一、周内瓦楞纸市场稳中小幅上探，局部地区价格呈现上行态势，规模纸企个别基地继续上调部分纸种价格30-50元/吨，在头部纸企的示范效应下，中小纸企仍有跟涨，但受出货节奏放缓影响，部分纸企观望为主；二、关税利好政策的出台，刺激沿海地区部分商品出口订单增加，下游企业拿货积极性尚可，叠加当前纸企库存多降至中低水平位，支撑价格坚挺，但随着下游补库至高位，市场交投氛围降温，纸价推涨支撑力度逐渐减弱；三、原料废旧黄板纸价格偏强整理，成本面支撑力度增强。规模纸企已释放继续涨价信号，成本端原料价格也未见下行迹象，业者挺价意愿强烈，但随着出口订单逐渐交付，纸企出货节奏开始放缓，叠加传统市场淡季，内需对瓦楞纸需求增长的拉动作用有限，故预计下周瓦楞纸价格或稳中窄幅上行。图4国内瓦楞纸利润走势变化图（元/吨）数据来源：隆众资讯 版权拥有隆众资讯中国瓦楞纸成本利润分析瓦楞纸毛利润365.8+1.4% Copyright ©️2024Longzhong本周瓦楞纸利润继续上涨，但涨势略有收窄，主因周内成本面涨多跌少，虽辅料玉米淀粉价格小幅回落，然原料废旧黄板纸市场频频上探，纸企生产成本明显增加，但成本涨幅不及原纸涨幅，故纸价回升利好瓦楞纸利润空间。本周期瓦楞纸毛利率为13.1%，环比上周期持平。瓦楞纸毛利润为365.8元/吨，环比上周期+1.4%。a)瓦楞纸产量及产能利用率变化图5中国瓦楞纸产能利用率与价格联动性走势图（元/吨）数据来源：隆众资讯本周期中国瓦楞纸产能利用率为63.9%，环比+1.3个百分点。本周期产能利用率超3个百分点的省份有：山东、广东、吉林。产能利用率下降超3个百分点的省份有：福建。其它省份产能利用率变化较小。全国来看，本周期国内瓦楞纸产能利用率环比上升。 版权拥有隆众资讯瓦楞纸供需情况分析瓦楞纸产量48.1+2.1% Copyright ©️2024Longzhong数据来源：隆众资讯本周期中国瓦楞纸产量为48.1万吨，较上周+1.0万吨，环比+2.1%。本周期华东、华南、东北地区产量环比均呈增长趋势，其它地区产量变化不大。故全国总产量环比上升。b)瓦楞纸产销变化趋势图7瓦楞纸出货量变化趋势图（万吨）数据来源：隆众资讯周内部分地区终端需求跟进有限，下游客户拿货积极性略有下降，纸企出货节奏有所放缓，整体来看，本周瓦楞纸出货量为53.2万吨，环比上期-2.9%。 版权拥有隆众资讯Copyright ©️2024Longzhong瓦楞纸库存情况瓦楞纸库存天数9.6-0.8天中国箱板纸市场周度回顾箱板纸周均价3565.0环比+0.6%同比-1.8% 数据来源：隆众资讯本周期瓦楞纸各区域纸企平均库存天数有所下降，周内市场涨价氛围不减，受“买涨不买跌”心理影响，部分下游客户拿货意愿良好，但局部区域终端需求跟进有限，纸企去库节奏有所放缓。周内华东地区库存天数下降最为明显，环比-1.5天；华南地区环比-0.6天；华北地区环比-0.5天；华中地区环比-0.2天；西南地区环比-0.8天。全国来看，周内纸企平均库存天数为9.6天，环比-0.8天。图9 2023-2025年箱板纸价格走势（元/吨）数据来源：隆众资讯 Copyright ©️2024Longzhong据隆众监测数据显示，本周箱板纸含税均价3565.0元/吨，环比+0.6%，同比-1.8%。主要影响因素分析：一、本周箱板纸市场继续走强，规模纸企继续发布涨价函提振市场信心，带动中小纸企跟涨；二、受中美关税措施调整影响，下游需求存利好支撑，市场交投氛围较好，纸企库存呈现中低位水平，利于箱板纸价格上涨；三、原料废旧黄板纸市场小幅上涨，成本面支撑坚挺。目前龙头纸企仍存提价计划，场内涨价氛围仍存，箱板纸价格重心或将继续上移，但当下终端需求跟进略有放缓，少数纸企库存呈现累库状态，部分业者谨慎观望情绪增加，表达对市场缺乏持续上涨动力的担忧。隆众预计，下周箱板纸价格稳中小幅上涨为主，上涨持续性有限。图10国内箱板纸利润走势变化图（元/吨）数据来源：隆众资讯 版权拥有隆众资讯中国箱板纸成本利润分析箱板纸毛利润769.0-1.5% Copyright ©️2024Longzhong本周箱板纸毛利润回落，主因周内箱板纸市场涨势收窄，原纸价格涨幅微弱，而成本面原料废旧黄板纸市场偏强整理，辅料玉米淀粉价格窄幅波动，纸企生产成本增加利空箱板纸利润缩窄。本周箱板纸毛利率在21.6%，环比上周期-0.4个百分点。箱板纸毛利润为769.0元/吨，环比上周期-1.5%。a)箱板纸产量及产能利用率变化图11中国箱板纸产能利用率与价格联动性走势图（元/吨）数据来源：隆众资讯本周期中国箱板纸产能利用率为68.3%，环比+0.3个百分点。本周期产能利用率上升超3个百分点的省份有：福建、河南，其它省份产能利用率变化较小。全国来看，本周期国内箱板纸产能利用率环比小幅上升。 版权拥有隆众资讯箱板纸供需情况分析箱板纸产量62.4+0.4% Copyright ©️2024Longzhong数据来源：隆众资讯本周期中国箱板纸产量为62.4万吨，较上周+0.3万吨，环比+0.4%。周内华南、华中地区产量环比上升较为明显，其它省份产量变化不大。全国来看，本周期国内箱板纸总产量环比小幅增长。b)箱板纸产销变化趋势图13箱板纸出货量变化趋势图（万吨）数据来源：隆众资讯目前局部区域下游二级厂订单不足，原纸采购意愿降低，市场成交氛围稍有降温，纸企出货节奏一般，整体来看，本周箱板纸出货量为71.0万吨，环比-4.6%。 版权拥有隆众资讯Copyright ©️2024Longzhong箱板纸库存情况箱板纸库存天数14.4-0.8天相 关 产 品分析国废黄板纸周均价1510.4+1.8%a)国废黄板纸市场分析图15 2023-2025年废旧黄板纸A级日度价格走势图（元/吨） 数据来源：隆众资讯本周期箱板纸各区域纸企平均库存天数延续下降趋势，在龙头纸企积极拉涨下，场内涨价氛围浓郁，刺激中下游拿货意愿，部分地区纸企出货氛围良好，个别区域因终端需求跟进放缓，纸企出货节奏不快，个别出现累库现象。周内华北地区库存天数下降明显，环比-1.3天；华南地区环比-0.5天；华东地区环比-1.0天；华中地区环比-0.9天；西南地区环比-0.7天。全国来看，周内纸企平均库存天数为14.4天，环比-0.8天。 Copyright ©️2024Longzhong数据来源：隆众资讯本周期废旧黄板纸均价1510.4元/吨，环比+1.8%，同比+3.1%。本周期废旧黄板纸市场延续上行走势，价格重心稳步上移。周初市场延续上周趋势，需求端在外贸订单短期释放及规模纸企原纸涨价落实的带动下表现强劲。随着原纸库存有效释放，纸企生产兴致提升，废纸采购意愿较强，报价偏强跟进；然周期末二级厂阶段性补库接近尾声，原纸出货节奏放缓，提价动力不及前期，废旧黄板纸报价也随之趋稳，且部分纸企开始下调报价。供应方打包站后市信心下降，出货节奏略有加快，纸企废纸库存逐步改善。然由于市场废旧黄板纸流通货源仍维持偏紧格局，加之短期内区域性差异或将延续，场内纸企到货不均，后续或维持刚需补库策略。故隆众预计，下周废旧黄板纸市场或维持稳中偏弱整理。b)进口再生浆市场分析图16 2023-2025年东南亚进口再生纸浆价格走势图（美元/吨）数据来源：隆众资讯本周东南亚地区进口的美