- 每日提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
- 近期要闻：
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 五一假期结束，居民消费意愿回落，压制短期鲜猪肉消费。
- 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
- 生猪现货价格短期震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局。
- 利多因素：
- 国内生猪存栏同比回落。
- 国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：
- 国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期。
- 生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：
- 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
- 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 生猪观点和策略：
- 基本面：五一小长假结束，国内出栏积极性减弱，生猪价格节前小幅反弹，节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。国内宏观环境预期偏悲观，压制短期鲜猪肉消费。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14430元/吨，2509合约基差790元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13500至13800附近区间震荡。
- 生猪期货行情：
- 基差与价差走势：2509合约基差790元/吨，现货升水期货；1-3、1-5、1-9合约价差走势图显示价差逐渐扩大。
- 商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势：商品猪出栏价格、白条价格及36城猪肉均价均呈现波动走势。
- 生猪现货行情：
- 各规格猪均价：标肥猪价差走势图显示标肥猪与标猪价差逐渐缩小。
- 二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价：二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价均呈现波动走势。
- 生猪基本面分析：
- 供给端：
- 农业农村部存栏数据：截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
- 规模场存栏数据：商品猪存栏量、90kg以下和150kg以上猪占比均呈现波动走势。
- 猪肉进口数据：月度猪肉进口量呈现波动走势。
- 育肥成本数据：以100-120kg为例，育肥成本呈现波动走势。
- 饲料盈利预期数据：周度生猪饲料盈利预期呈现波动走势。
- 出栏数据：月度生猪出栏量、周度生猪出栏均重、周度生猪出栏利润均呈现波动走势。
- 利润数据：周度自繁自养及外购仔猪利润呈现波动走势。
- 替代数据：猪牛肉价差、猪羊价差、猪鸡价差均呈现波动走势。
- 屠宰端：
- 价格数据：毛白价差、白条均价、36城均价、屠宰结算价均呈现波动走势。
- 利润数据：周度屠宰加工利润呈现波动走势。
- 屠宰量数据：生猪每日屠宰量及开工率呈现波动走势。
- 需求数据：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率呈现波动走势。
- 需求端：
- 猪粮比：猪粮比呈现波动走势。
- 收放储：
- 收储态势：2019-2024年生猪收储情势图显示收储计划量及均价呈现波动走势。
- 放储态势：2019-2024年生猪放储情势图显示放储计划量及36城猪价同比呈现波动走势。
- 研究结论：综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期等因素，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13500至13800附近区间震荡。
