不锈钢日报-工业品系统性下跌，沪不锈钢偏弱运行

【市场动态】国务院总理李强出席东盟-中国-海合会峰会，商讨高质量共建“一带一路”行动计划；华南某钢厂因变电站故障检修17天，影响200系产量约4-5万吨；南方某钢厂计划7月5日停产施工25天，影响不锈钢产量约8万吨；5月28日，SS2507单日成交量17.5万手，持仓量10.3万手，注册仓单量133225吨。

【基本面分析】

• 成本端：高镍铁主流成交价960元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，盘面小幅倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量维持增加预期，社库高位，交割库累库明显，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：空头（供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存高）；多头（镍铁价格坚挺，304成本支撑增强；300系减产预期）。

【总结】

• 观点：震荡。
• 核心逻辑：
  1. “高产出+高库存”压制价格；
  2. 镍铁价格坚挺，304成本支撑增强；
  3. 下游刚需采买常态化，需求难有亮点。
• 关键数据：
  • 不锈钢主力连续持仓量：2025-05-28为1027199手（+10293手，+11.14%），较去年同期减少38.07%。
  • 不锈钢主力连续结算价：2025-05-28为12740元/吨（-110元，-0.86%），较去年同期减少13.92%。
  • 无锡冷轧304/2B价格：2025-05-28为14500元/吨（+0元，-6.9%）。
  • 江苏镍生铁（8-10%Ni）到厂价格：900元/镍。
  • 高碳铬铁（FeCr55C1000）加工块内蒙古市场价格：7200元/吨。
  • 上期所镍库存：2025-05-28为22344吨。
  • LME镍库存：2025-05-28为270000吨。
  • 不锈钢07-08合约价差：2025-05-28为-1800元/吨。
  • 不锈钢07-09合约价差：2025-05-28为-550元/吨。