工业硅期货早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年5月29日 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 目录 1每日观点 2基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 1、基本面: 供给端来看，上周工业硅供应量为6.7万吨，环比持平。 需求端来看，上周工业硅需求为7.7万吨，环比增长5.48%.需求有所抬升.多晶硅库存为26万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为105000吨，处于低位，有机硅生产利润为25元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为59.31%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为1.57万吨，处于低位，进口亏损为217元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为606.85元/吨，再生铝开工率为54.6%，还比减少0.72%,处于低位。 成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为3665元/吨，枯水期成本支撑有所上升。 偏多。 2、基差:05月28日，华东不通氧现货价8350元/吨，07合约基差为1010元/吨，现货升水期货。偏多。 3、库存:社会库存为58.2万吨，环比减少2.83%,样本企业库存为234200吨，环比减少5.41%,主要港口库存为13万吨，环比减少1.51%。 偏空。 4、盘面:MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。 5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。 6、预期:供给端排产有所减少，处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2507：在7230-7450区间震荡。 3 每日观点——多晶硅 1、基本面: 供给端来看，多晶硅上周产量为21500吨，环比增加0.46%,预测5月排产为9.48万吨，较上月产量环比减少0.62%。 需求端来看，上周硅片产量为13.3GW,环比增加7.08%,库存为18.95万吨，环比减少2.52%,目前硅片生产为亏损状态，5月排产为54.3GW,较上月产量58.35GW，环比减少6.94%；4月电池片产量为65.55GW,环比增加14.35%,上周电池片外销厂库存为9.89GW,环比增加25.03%，目前生产为亏损状态，5月排产量为60.84GW,环比减少7.18%；5月组件产量为51.8GW,环比减少12.79%,6月预计组件产量为46.93GW,环比减少9.40%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为38.5GW,环比减少6.73%,目前组件生产为盈利状态。 成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为36120元/吨，生产利润为380元/吨。 偏多。 2、基差:05月28日，N型多晶硅料36500元/吨，07合约基差为1400元/吨，现货升水期货。偏多。 3、库存:周度库存为26万吨，环比增加4.00%,处于历史同期低位。中性。 4、盘面:MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。 5、主力持仓:主力持仓净多，多减。偏多。 供给端排产短期有所减少，中期有望恢复，需求端硅片生产短期有所减少，中期有望恢复，电池片生产 6、预期: 短期有所减少，中期有望恢复，组件生产持续减少，总体需求表现为有所恢复，但后续或乏力。成本支撑有所减弱。多晶硅2507:在34505-35695区间震荡。 4 每日观点 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。 5 工业硅行情概览表1.昨日行情概览 类别指标 01合约 02合约 03合约 现值 7880 7930 7950 前值 8140 8190 8235 涨跌 -260 -260 -285 涨跌幅 -3.19% -3.17% -3.46% 类别指标 华东不通氧553#硅（元/吨）华东通氧553#硅（元/吨） 现值 8350 8500 前值 8350 8500 涨跌涨跌幅 00.00% 00.00% 期货收盘价 基差 部分合约价差仓单 有机硅 铝合金 04合约 05合约 06合约 07合约 08合约 09合约 10合约 11合约 12合约 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 近月-连1连1-连2 注册仓单数 周度DMC产量（万吨）日度产能利用率（%）日度DMC（元/吨） 日度107胶（元/吨）日度硅油（元/吨）日度生胶（元/吨）日度D4（元/吨) 日度成本（元/吨）日度毛利（元/吨）月度DMC库存（万吨） 日度SMM铝合金ADC12价格（元/吨） 日度进口ADC12实际即时利润（元/吨）日度进口ADC12宁波港自提均价（元/吨）日度进口ADC12宁波自提成本（元/吨）月度原铝铝合金锭产量（万吨） 月度再生铝合金锭产量（万吨）周度铝合金锭社会库存（万吨） 7950 7990 7310 7340 7365 7385 7420 7430 7865 470 420 400 400 360 1040 1010 985 965 930 920 485 -30 -25 64286 3.90 59.31 11500 12150 13950 12800 11950 11275 25 105000 20300 -217.00 19300.00 19517.00 12.91 61.00 1.57 8265 8265 7415 7440 7475 7510 7535 7565 8125 210 160 115 85 85 935 910 875 840 815 785 225 -25 -35 64626 3.92 59.31 11500 12150 14050 12850 11950 11275 25 113500 20300 -77.00 19400.00 19477.00 12.36 64.40 1.39 -315 -275 -105 -100 -110 -125 -115 -135 -260 260 260 285 315 275 105 -809 898 881 115 842 260 -5 10 -340 -0.02 0 0 0 -100 -50 0 0 0 -8500 0 -140 -100 40 0.55 -3.4 0.18 -3.81% -3.33% -1.42% -1.34% -1.47% -1.66% -1.53% -1.78% -3.20% 123.81% 162.50% 247.83% 370.59% 323.53% 11.23% -80.10%/577.90%91.20%/-544.20% 91.30%/-476.20% 12.40%/-52.30% 91.50%/-366.10% 115.56% 20.00% -28.57% -0.53% -0.51% 0.00% 0.00% 0.00% -0.71% -0.39% 0.00% 0.00% 0.00% -7.49% 0.00% 181.82% -0.52% 0.21% 4.45% -5.28% 12.95% 现货价 库存 产量/开工率 成本利润 华东421#硅（元/吨） 华东有机硅用421#硅（元/吨）421-553价差（元/吨） 周度社会库存（万吨） 周度云南样本企业库存（吨）周度新疆样本企业库存（吨）周度四川样本企业库存（吨）周度样本企业库存（吨） 周度昆明港（万吨） 周度天津（万吨）周度黄埔港（万吨） 周度主要港口库存（万吨） 周度样本企业产量（吨）周度四川样本产量（吨）周度新疆样本产量（吨）周度云南样本产量（吨）周度四川样本开工率（%）周度新疆样本开工率（%）周度云南样本开工率（%）四川421成本（元/吨） 四川421利润（元/吨）云南421成本（元/吨）云南421利润（元/吨） 新疆通氧553成本（元/吨）新疆通氧553利润（元/吨） 9200 10600 850 58.2 24100 187350 22750 234200 5 5.9 2.1 13 25935 1085 23670 1180 16.56 48.85 13.21 13110 -2710 13542 -3392 11865 -3665 9250 10600 900 59.9 23800 201350 22450 247600 5 6.1 2.1 13.2 25805 1085 23570 1150 16.56 48.64 12.88 13221 -2821 13886 -3736 11915 -3715 -50 0 -50 -1.7 300 -14000 300 -13400 0 -0.2 0 -0.2 130 0 100 30 0 0.21 0.33 -111 111 -344 344 -50 50 -0.54% 0.00% -5.56% -2.84% 1.26% -6.95% 1.34% -5.41% 0.00% -3.28% 0.00% -1.52% 0.50% 0.00% 0.42% 2.61% 0.00% 0.43% 2.56% -0.84% -3.93% -2.48% -9.20% -0.42% -1.34% •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6 数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货 类别 指标 现值 前值 涨跌 涨跌幅 期货收盘价 01合约02合约03合约04合约05合约06合约07合约08合约09合约10合约11合约12合约 37550 37640 -90 -0.24% 35100 35290 -1 90 -0.54% 33820 34180 -360 -1.05% 33345 33715 -370 -1.10% 33115 33635 -520 -1.55% 32970 33400 -430 -1.29% 34610 35105 -495 -1.41% 基差 010203040506070809101112 -1050 -1140 90 -7.89% 1400 1210 19 1.90%/-13.60% 2680 2320 245 24.90%/-148.50% 3155 2785 288 29.80%/-155.70% 3385 2865 52 5.60%/-23.60% 3530 3100 322 35.00%/-140.00% 1890 1395 495 35.48% 多晶硅 日度致密料（元/千克）日度菜花料（元/千克）日度复投料（元/千克）日度颗粒硅（元/千克）日度N型多晶硅（元/千克）日度多晶硅行业平均成本（元/千克）日度多晶硅氯化法现金成本（元/吨）日度多晶硅硅烷法现金成本（元/吨）日度硅料成本-182mm(元/w)日度硅料成本-210mm(元/w) 32 32 0 0.00% 30 30 0 0.00% 33.5 33.5 0 0.00% 32.5 32.5 0 0.00% 36.5 36.5 0 0.00% 36.12 36.23 -0.11 -0.30% 44425 44425 0 0.00% 24157 24157 0 0.00% 0.058 0.058 0 0.00% 0.058 0.058 0 0.00% 周度总库存（万吨） 26 25 1 4.00% 月度中国多晶硅供需平衡（万吨）月度中国多晶硅出口量（万吨）月度中国多晶硅消费量（万吨）月度中国多晶硅进口量（万吨）月度中国多晶硅供应量（万吨） -1.26 -1.14