黑色建材日报：悲观情绪延续，黑色震荡下行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页期现货方面：昨日，双焦期货价格全天震荡运行。截止收盘，焦炭2509合约收报1338.5元，跌幅1.91%；焦煤2509合约收报779元，跌幅2.2%。进口蒙煤方面，价格持续走弱，下游采购谨慎，成交量偏低，口岸交投氛围冷清。逻辑和观点：焦炭方面，整体供应较为宽松，焦企利润压缩，但生产无明显变化。下游钢厂以刚需采购为主，需求端持续疲软，库存继续累积。待二轮提降落地后，需要进一步观察产量变化。焦煤方面，内外供应宽松，铁水产量回落，进口蒙煤成交低迷加剧市场悲观情绪。整体来看，目前双焦市场仍延续供应宽松、需求疲软的格局。后续关注铁水产量变化、下游采购节奏，及宏观事件扰动的可能性。策略焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：供给有所收缩，煤价震荡运行市场分析期现货方面：产地方面，坑口煤价延续震荡反弹。月底少数煤矿任务完成后有检修情况，供应有所收紧，目前市场情绪稍有好转，下游冶金化工少量补库，部分站台发运积极性增加，坑口部分煤矿拉煤车增多。港口方面，港口市场维稳，上游报价坚挺，部分贸易商惜售，下游需求略增加，但对价格接受程度不高，还盘压价严重，成交不多。进口方面，进口煤方面，进口煤市场平稳，上周印尼外盘指数补跌，但下跌后的价格同中标价相比，仍然倒挂3-4美金，下游接受程度一般，多以询价为主，采购积极性不高。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图..................................................................................................