碳酸锂日报：复产预期施压需求疲弱，碳酸锂延续弱势震荡格局

：5月27日碳酸锂主力合约收于60100元/吨，较前一交易日小幅回落，日内波动区间为60960-62140元/吨，市场情绪偏谨慎，基差走：主力合约持仓量环比小幅增加至32.6万手，但成交量收缩至26.2万手，多空双方分歧犹存但短期交投活跃度下降，资金观望情绪升：锂矿成本支撑持续走弱，锂辉石和锂云母精矿价格分别稳定在705元/吨和760元/吨，港口库存高企及碳酸锂价格下行压力传导至上游，部分非一体化盐厂在盘面反弹后复产预期增强，供应增量可能进一步压制价格。此外，盐湖提锂产能利用率维持62.5%，供应端整体宽松格局未改。：下游正极材料价格普遍回落，三元材料和磷酸铁锂价格分别跌至115645元/吨和30900元/吨，终端需求分化明显。尽管5月新能源车零售渗透率升至52%，但正极厂以刚需采购为主，新增订单有限，且电池厂商库存充足导致备货意愿疲弱。小动力及消费类订单虽阶段性回升，但难以扭转：碳酸锂总库存微降141吨至13.18万吨，但降幅趋缓，叠加仓单压力未明显缓解，库存去化速度不及预期，市场仍处于供过于求状态。短期来看，碳酸锂供给端复产预期增强与锂矿成本支撑松动形成双重利空，而需求端缺乏显著增量，新能源汽车销量增长对正极材料的传导存在滞后效应。叠加库存去化缓慢及基差走强压制盘面反弹空间，市场缺乏向上驱动。预计未来1-2周需重点关注锂盐厂开工率变化及下游补库节奏。 一、日度市场总结强至4700元/吨。温。整体需求疲态。1/6 三、产业动态及解读（1）现货市场报价SMM电池级碳酸锂指数价格62398元/吨，环比上一工作日下跌490元/吨；电池级碳酸锂6.08-6.32万元/吨，均价6.2万元/吨，环比上一工作日下跌500元/吨；工业级碳酸锂5.99-6.09万元/吨，均价6.04万元/吨，环比上一工作日下跌500元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。当前碳酸锂市场供需仍呈过剩状态，价格上行缺乏有力支撑。从需求端来看，需求端表现平稳，增量相对有限；但供应端随着盘面小幅反弹，给到部分非一体化锂盐厂套保复产的机会，市场供应存在显著增量预期。同时，在锂矿价格的持续下跌趋势下，成本端支撑也在逐步走弱，进一步压制碳酸锂价格。综合来看，在供需过剩的背景下，碳酸锂市场短期仍将维持弱势，继续承压。（2）下游消费情况据乘联会数据，5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%；5月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发46.7万辆，同比去年5月同期增长23%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。 2/6 四、产业链数据图表图 1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图 3：锂精矿价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图 5：三元前驱体价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部图 4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图 6：三元材料价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图 10：电芯售价（元/Wh）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图 9：碳酸锂开工率（%）数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 5/6