动力煤早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2025年5月29日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 动力煤现货 震荡 多空因素交织，动力煤低位企稳 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：动力煤现货 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格阶段性止跌企稳，截至5月22日，秦皇岛港5500K报价613元 /吨，周环比下跌9元/吨。目前，动力煤供应和库存压力依然存在，不过4月产量和进口量环比 均有所回落，显示供应端压力暂未进一步增强。相对而言，5月期间港口库存的快速回升，对煤价形成较大压制，高库存现状使得今夏旺季不旺的预期持续发酵，拖累价格下行。根据iFind统计，截至5月22日，环渤海9港煤炭总库存3210.5万吨，较去年同期大幅偏高645.8万吨，且 月内库存一度累至3300万吨的历史高位。整体来看，当前煤炭市场的利多驱动有三。一是5月政策端频频传来暖风，一定程度上缓和了非电行业的悲观氛围；二是外煤性价比走低，导致进口量下滑；三是电煤旺季即将到来。不过，当前动力煤仍维持供应宽松格局，港口库存维持近年同期高位，旺季不旺的预期较强，在买涨不买跌的心态下，港口5500K煤价预计仍维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 观点参考 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。