一、市场概述
烧碱期货主力合约日度增仓下行，开盘价2492元/吨，收盘价2449元/吨，下跌29元/吨（跌幅1.17%），持仓量增6298手至146323手，成交量增58968手至39.8万手。现货方面，山东地区32%碱价格普涨20元/吨，鲁西南主流成交价810-850元/吨，鲁中东部870-920元/吨，50%碱1390-1450元/吨，鲁北870-920元/吨。
二、影响因素分析
- 供应端：2025年新增产能投产缓慢，预计六月陆续投放，未来供应偏宽松，库存维持在40万吨以上。
- 需求端：月底非铝下游刚需补库，长单增加，西北片碱价格稳定，但氧化铝价格回落或抑制下游需求。
- 其他：山东液氯价格微涨，下游采购价格上调提振市场。
三、后市展望
短期煤炭价格下行降低生产成本，但新增产能投放将加剧供应宽松，需求端受氧化铝价格回落影响，非铝下游补库结束后观望情绪升温。综合来看，基本面无显著改善，盘面或维持弱势震荡。
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