产业情况
- 库存：截至5月28日，中国尿素企业总库存量98.06万吨，较上周增加6.32万吨，环比增加6.89%；港口样本库存量20.3万吨，环比增加4万吨，涨幅24.54%。
- 产量：截至5月22日，尿素生产企业产量142.55万吨，环比涨2.21%；开工率88.56%，环比升1.91%，趋势由降转升。
- 企业库存变化：尿素企业库存增加主要因部分工厂库存预留给出口，且工农业需求不温不火，货源流向不及预期。
现货与期货市场
- 期货市场：郑州尿素主力合约收盘价1790元/吨，跌24元/吨；9-1价差77元/吨；持仓量223758手，前20名净持仓1331040手；仓单7086张，跌8张。
- 现货市场：河北1850元/吨，跌10元/吨；河南1850元/吨；江苏1880元/吨；山东1880元/吨，跌20元/吨；安徽1880元/吨，跌10元/吨；基差904元/吨。
- 国际市场：FOB波罗的海352.50美元/吨；FOB中国主港3600美元/吨。
下游情况
- 复合肥：开工率37.57%，跌2.69%；周度利润187元/吨，跌4元/吨；当月产量585.07万吨，跌98.76万吨。
- 三聚氰胺：开工率66.49%，跌8.33%；外采尿素周度利润-31852元/吨；当周产量33020吨，跌4140吨。
观点总结
- 产量：前期检修装置陆续恢复，本周预计1家企业计划停车，1家停车企业恢复生产，产量变化幅度有限。
- 需求：局部麦收开始，尿素农需短暂空档，工业刚需减弱；复合肥产能利用率下降，夏季需求进入收尾阶段，后期需求预期平淡，企业多以销定产。
- 出口：出口政策落地后部分工厂库存预留给出口，但工农业需求不温不火，导致企业库存增加。
- 期价：UR2509合约短线关注能否重新站上1800一线，建议暂以观望为主。
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