- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；五一小长假后生猪出栏积极性减弱，供需双减，现货价格短期震荡偏弱；养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好；五一节后猪肉需求短期转淡，期货短期整体维持震荡偏弱格局。
- 利多因素：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：五一小长假结束，国内出栏积极性减弱，生猪价格节前小幅反弹，节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减；能繁母猪存栏量环比变动0，同比增加0.6%；商品猪出栏量整体呈下降趋势；仔猪料肉比及存活率保持稳定；育肥成本持续下降；饲料盈利预期改善；生猪出栏量及出栏均重呈下降趋势；生猪出栏利润下降；自繁自养及外购仔猪利润均下降；猪牛肉价差缩小。
- 屠宰端：毛白价差缩小；白条均价下降；36城猪肉均价下降；屠宰结算价下降；屠宰加工利润下降；生猪每日屠宰量及开工率下降；鲜销率下降，冻品库存率上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量呈上升趋势。
- 收放储：生猪收储及放储量均处于较低水平。
- 生猪期货行情：
- 基差：现货全国均价14430元/吨，2509合约基差870元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13400至13700附近区间震荡。
