一、市场表现
2025年5月19日至23日，沪深300指数下跌0.18%，电力设备指数下跌0.71%，电力设备指数跑输沪深300指数0.53个百分点。在申万一级行业中，电力设备行业排名靠后，下跌0.71%。申万三级行业中，锂电池、水力发电、输变电设备涨跌幅位列前三位，分别上涨2.29%、1.35%、0.18%；电机III、光伏辅材、光伏加工设备涨跌幅位列后三位，分别下跌3.68%、2.65%、2.62%。
二、电力工业运行情况
2025年4月，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.70%；1-4月累计用电量31566亿千瓦时，同比增长3.10%。1-4月新增发电装机容量14052万千瓦，同比增长58.21%，其中火电新增1298万千瓦（同比增长41.70%），水电新增265万千瓦（同比下滑2.57%），风电新增1996万千瓦（同比增长18.53%），光伏新增10493万千瓦（同比增长74.56%）。1-4月发电设备平均利用小时1008小时，同比减少103小时；风电利用率92.8%，光伏利用率93.6%。电网累计投资1408亿元，同比增长14.60%；电源累计投资1933亿元，同比增长1.60%。
三、新型电力系统情况
（一）光伏
截至2025年5月21日，多晶硅料、单晶硅片价格持平，TOPCon电池片价格下跌0.005元/瓦，光伏玻璃价格下跌0.10-0.25元/平方米。
（二）储能
截至2025Q1末，中国已投运电力储能项目累计装机规模144.6GW，同比增长56%，其中新型储能88.3GW/196.1GWh，功率规模同比增长110%，能量规模同比增长126%。
（三）锂电
截至2025年5月23日，碳酸锂价格6.14万元/吨，较上周下跌0.10万元/吨；正极材料（磷酸铁锂）价格持平，负极材料、电解液价格持平，隔膜、方形电芯价格持平。
（四）充电桩
截至2025年4月底，全国充电基础设施累计数量1406.44万台，同比增长46.30%，其中公共充电桩399.16万台（同比增长34.10%），私人充电桩1007.28万台（同比增长51.77%）。1-4月充电基础设施增量124.68万台，同比增长22.55%，其中公共充电桩增量为41.3万台（同比增长64.66%）。
四、风险提示
（1）全球宏观经济波动风险；（2）全球市场竞争加剧风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）风光装机不及预期风险。
