PVC：偏弱运行

【基本面跟踪】
国内PVC市场价格持续弱势走低，市场担忧远期供应充足及需求淡季。亚洲地区六月PVC船期预售报价上涨10-20美元/吨，但实际价格调整有限，且因印度进口政策影响，市场出口印度谨慎。华东地区电石法五型现汇库提价在4670-4800元/吨，乙烯法在4850-5100元/吨。

【市场状况分析】

1. 高产量结构短期难改变：

   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产难度。
   • 未来仍有较多产能投产，6-7月将新增110万吨产能，高产量格局短期难缓解。

2. 高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解：

   • 2025年PVC出口竞争压力增大，受印度反倾销税和BIS认证影响，出口持续性待观察。
   • 海外集中补库可短期去化库存，但内需仍偏弱，企业备货意愿低，与地产相关的下游制品需求同比减弱。

3. 供需平衡需压缩利润或供应减产：

   • 5月中上旬下游和贸易商补库后，采购积极性转弱，内需难持续好转，后期仍需压缩利润，通过供应减产实现供需平衡。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据】

• 09合约期货价格 vs 华东现货价格基差：9-1月差4793，华东现货价格-基差8820。
• 2025年5月28日数据。

【研究结论】
PVC基本面显示高产量和高库存压力持续，需求端疲软，出口前景不明，价格偏弱运行。短期库存去化或阶段性出口缓解压力，但长期仍需供应减产才能实现供需平衡。