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苯乙烯：短期震荡

2025-05-28 黄天圆国泰君安期货 MEI.

基本面跟踪：苯乙烯基本面数据显示，当前市场处于短期震荡阶段。
趋势强度：苯乙烯趋势强度为-1，属于偏弱状态。
现货消息：
- 终端贸易商补库形成淡季正反馈，支撑苯乙烯价格补缺口，但新订单尚未落地。
- 下游产销快速放量后逐步回落，EPS工厂接单周期约15-20天，ABS工厂6月超卖50%-60%。
- 纯苯下游表现平平，CPL下游去库囤货，其他下游表现一般。
- 上游液体隐性库存逐步去化至下游固体塑料粒子，纯苯和苯乙烯原料库存均处于历史高位，但苯乙烯下游逐步降低原料库存。
- 苯乙烯港口显性库存偏低，5月到港偏少，PS/ABS外库较多，EPS工厂库存去库较慢。
- 重点关注后续实际订单和下游隐性库存去库速度。
供应端：
- EB高利润刺激高供应，部分大厂考虑供应回归，东北某炼厂EB装置不排除6月中回归可能。
- POSM工艺利润修复明显，华东某停车装置可能回归。
- 6月全国平衡表去库3万吨，若供应快速回归可能导致由去库转为累库。
港口基差：
- 港口基差快速走强，纸货交割导致基差上涨至500元/吨，下周可能冲高后回落。
- 关注后续港口累库后实物流转问题。
研究结论：短期苯乙烯市场震荡，需关注供应回归和下游库存去化速度，以及港口基差变化对市场的影响。

苯乙烯：短期震荡

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